印度目前正處於自4/19開始至6/1截止的五年一次國會大選期間,預計將於6/4開始計票,初步結果通常會在當天知曉,雖然選舉結果未定造成不確定性上升,但是印度股市仍在近期有續創新高的表現,反應執政黨人民黨(BJP)應能順利取得勝選、莫迪將繼續總理職務,過去幾年的政策改革與強勁的經濟成長可望獲得延續的樂觀預期。

國際貨幣基金四月份預估,未來五年印度每年的GDP成長率都將維持於6%以上高水準,印度的經濟成長動能強勁也轉化為企業獲利,並進一步在資本市場帶來回報。哈利.希亞姆桑德指出,印度目前為全球第五大經濟體,未來可望超日趕德成為全球第三大經濟體。

莫迪政府在過去幾年推動為數頗多的結構性改革,包含全國統一的GST消費稅制度、調降企業稅、推動破產法、改善企業營運環境、推動UPI統一支付介面等等。富蘭克林投顧指出,網路普及帶動印度創建數位生態系統浪潮,電動車、再生能源等產業發展更是方興未艾,更是透過「Make in India」印度製造專案與生產連結等激勵方案,吸引外資製造業進入印度,在過去幾年創造驚人效果。

哈利.希亞姆桑德認為,印度企業獲利週期強勁,2013~2023年期間企業獲利年複合成長率達9.1%、2023~2025年期間年複合成長率更可望進一步攀升至19.9%水準,這也成為股市上漲的基石。截至2024年3月的過去十年期間,Nifty指數原幣計價年化報酬率達14.37%、換算為美元計價的年化報酬率亦有10.65%水準。

觀察過去10~20年市場的演變,民間企業崛起、擁有專業經理人管理的企業開始主導印度股市,民營企業擁有更好的公司治理、更高的風險承擔能力與更好的管理,民營企業佔指數權重提升、國營企業比重下滑,此為重大進展。

富蘭克林投顧表示,就風險觀察部份,最重要的仍為國會大選結果,雖然現任執政黨失去政權的可能性不高,但也有可能執政黨贏得的國會議員席次未能達到市場樂觀預期,確實可能引發失望性賣壓,然而,印度經濟基礎穩固、過去十年持續進行結構性改革,任何已經採取的結構性改革不易被取消,市場任何非理性的下跌都應將其視為買進機會。


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