瑞銀CIO表示，這波歷史性反彈的背後因素在於：地緣政治緊張局勢升級、對通膨擔憂和不斷變化的利率前景等。這些因素的結合導致交易所交易基金（ETF）和投機者的需求強於預期。不過，這些因素潛在的發展也可能會限制黃金的上行空間，包括：地緣政治緊張局勢的緩解、經貿關係的恢復或更加緊密，以及美國宏觀和財政背景的顯著改善。
除了避險需求和戰術投機者的參與外，瑞銀CIO認為，黃金配置需求最近也發生許多結構性轉變，例如，中國監管機構在今年二月允許保險基金投資配置黃金、各國央行系統性地提高黃金在總儲備比重等。這些結構性轉變都有力支援了黃金需求，但黃金供給則不會因價格上漲出現較大的抬升，因黃金的供給缺乏彈性。瑞銀CIO預期，在過去三年全球央行黃金購買量連續每年均達1,000公噸後，今年購買量仍有望達1,000公噸（此前預期為950公噸），同時ETF淨買入量預期也從300公噸上調至450公噸，預計金幣/金條等零售市場需求強勁。
在持續的關稅及地緣政治風險可能對美國和全球經濟前景產生負面影響的情況下，瑞銀CIO將在未來12個月的黃金目標價上調至3,500美元，並將上行和下行情景中的黃金目標價上調300美元，分別達到3,800美元和3,200美元。長期來看，瑞銀CIO認為，從多元資產配置的角度來看，美元平衡投資組合配置5%的黃金是最佳選擇。
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