對於The Information再度警告過熱問題,甚至晶片連接方式出狀況,供應鏈則是聲稱沒有相關問題,先前包括鴻海、廣達等AI伺服器供應鏈都指稱,GB200已經進入小量生產階段,目前預估在1月下旬至第一季底,將是量產擴大的階段。外媒則是報導,谷歌聲稱沒有訂單延遲問題。

此外,NVIDIA執行長黃仁勳昨(14)日旋風來台,參加NVIDIA台灣尾牙,雖然事後證實是誤傳,但是確定會來台灣參加尾牙。市場近期關注NVIDIA台灣總部新地點之外,也關注AI伺服器出貨進度,以及NVIDIA未來在機器人技術的布局進一步消息。

郭明錤發文指出,GB200 NVL72組裝量產時程延期紀錄,一路從2024年9月、2024年12月、2025年第一季、2025年第二季。郭明錤強調,大量出貨數次延期的結果,就是出貨量將低於預期。目前預期2025年GB200 NVL72出貨可能約25,000–35,000櫃,顯著低於去年市場情緒最樂觀時預期的50,000–80,000櫃,「但目前對市場情緒影響最大的,可能不是出貨量變化,而是GB200 NVL72數次延期對市場信心造成的負面影響」。

郭明錤表示,一般伺服器 (x86) 從開案到大量出貨的開發時間,一般規格升級需1–1.5年,若牽涉平台升級或關鍵技術升級則需1.5–2年。GB200 NVL72為顯著提升算力,採用多種欠缺或少有量產經驗的高規技術,開發難度遠高於一般伺服器。即使NVIDIA整合全球伺服器供應鏈的頂尖開發資源,合理推估開發時間仍需1.5–2年。對照GB200 NVL72數次延期紀錄,延期主因明顯是開發時間不足。

GB200 NVL72開案時間是2023年第四季,若合理開發時間為1.5–2年起跳,2025年第二季是合理且樂觀的預期,而若再度延後到今年下半年也不讓人意外 (如果發生又會再度打擊市場信心)。目前GB200較低規格機種與HGX幾種訂單消耗的GPU,僅約等同2,000–4,000櫃GB200 NVL72,對提振市場信心幫助有限。

郭明錤認為,目前對市場情緒最不利的因素在於,儘管供應鏈預期GB200 NVL72將於2025年第二季大量出貨,但在缺乏明確大量出貨證據前,投資人對此承諾信心不足。先前雖有供應商或客戶張貼少量或樣品出貨的GB200 NVL72成品照片,但對NVIDIA或供應鏈股價的提振效果有限,因投資人更關注的是供應鏈調查、營收等具體的大量出貨證據。在股價提前反應利多卻市場信心不足的情況下,相關市場傳言(如ASIC取代Nvidia AI晶片或近期CoWoS擴產相關)容易被放大或過度解讀。

此外,GB300 NVL72具備多項關鍵規格升級,仍需較長開發時間,預計最早在2026年上半年才能大量出貨,量產能見度較低使得短期內相關利多對市場信心的提振作用有限。由於出貨問題主要來自供應端而非需求端,在台積電謹慎擴產且先進製程資源稀缺的背景下,除非GB200 NVL72再度多次延期,否則NVIDIA短期內不太可能調整訂單規模。


點擊閱讀下一則新聞 點擊閱讀下一則新聞
信保基金去年融資餘額1.7兆元創新高 保證金額突破20兆元大關