陸行之表示,雖說我們還是很期待新版Model 3在第4季放量,Cybertruck第4季推出,明年放量,FSD優化,推出15000~20000美元低價版,充電樁/FSD全球授權進帳,儲能系統受惠於全球綠能化。但當一些專家說Tesla殺價可以拿到更多的市佔,說Tesla成本也跟價格一樣同步大幅下降,說Tesla仍然獲利率第1名,當馬斯克說可以殺到沒利潤以後靠軟體賺錢,電動車手機化趨勢是最近縈繞在腦海中的擔憂,也擔心馬斯克只想加速改變世界。以下三大迷思分享:

1.降價搶份額(市佔)的迷思?記得手機從feature phone 到智能手機,從3G到4G,4G到5G,每個世代,參與廠商從半導體到組裝,到品牌,都是規格滿溢,盡力降成本,降售價,搶份額,但當降價成為全產業鏈運動,份額的變化就不大。舉Tesla 為例,今年從第1季開始到第3季,全產品線平均單價年減超高20%,但全球車廠營收份額始終保持在5.0~5.5%,大家加速降價只是把10年典範轉移的藍海市場提早變成5年的紅海市場。換另個角度看,有些公司因為創新,每個世代的新產品(科技/非科技)貴上一大節,很注重自己提供給客戶的價值(value proposition), 不輕易降價,獲利率越來越高。

2.降成本就該降價格的迷思?記得以前摩爾定律微縮盛行時,台積電每隔18個月給客戶來個加倍效能,耗能減半,同電晶體單位成本減半,搞得全產業鏈數量的成長被價格的大幅下跌消減大半,記得數十年前台積電總是說,晶圓代工產業成長5~10%,但現在變成倍數的10~20% CAGR,但現在電腦,手機,電視這些營收占比總共超過60~70%的產品比以前的成長減半,甚至衰退,何來10~20%成長呢?當然就是產業鏈開始懂得漲價賺慢/大錢,而不是降價賺快/小錢。

我們回到 Tesla, 全產品線平均成本年減僅有10%,何來降多少成本,降多少價,而且單價降了超過20%,不是把今年數量成長的37%(1.31mn to 1.8mn), 打回原型,明年會不會也來個40%數量增長10%營收增長呢?那40%營收/獲利CAGR,不是要變成10%營收 CAGR,-10%獲利CAGR?昨天跟好友用餐,好友夫妻最近在美國把Tesla Model S換成Benz EQS,是有擔心Tesla 車子科技化,要是產品價格每年砍個20~30%,我們的二手電動車誰要買,不是步入二手電動車保值這麼差,誰敢買新車的惡性循環?

3.Tesla獲利率第一的迷思?老實說,經過特斯拉今年的自殘大降價,我們並沒有看到其獲利率領先的趨勢維持或擴大,Tesla全球獲利率份額反而從去年的12%降到今年的7%,營業利潤率反而從去年的大幅領先同業近11個百分點,到今年第2季剩下2個百分點的差異。

其中豐田,現代,Benz,BMW紛紛超車Tesla,中國上汽,BYD,理想與Tesla差距拉近?意思可能就是說,Tesla的自殘大降價,並沒有加速消費者改買電動車,甚至沒有加速改買Tesla品牌電動車,可能反而擔心Tesla品牌電動車保值問題,可能反而擔心先買先賠錢,撐越久越便宜的惡性循環?Tesla這群最聰明的腦袋會不知道這結果嗎?還是他們想的不一樣,就像馬斯克說的,殺到沒賺錢也沒關係。

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