美國總統川普週三(9日)宣布，將對中國進口商品的關稅從原本的104%進一步調升至125%。這項舉措使中美之間近期加徵關稅對抗報復行動進一步升溫，兩大經濟體的貿易緊張局勢更加惡化。
儘管川普對其他國家的部分新關稅採取了暫時性下調措施，但整體市場情緒依然緊繃。投資人普遍擔憂，關稅戰可能拖累全球經濟成長，推升通膨壓力，促使資金湧入黃金等避險資產。
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分析師顏至恆表示，若經濟如預期般放緩，最終可能導致利率下降，而這將進一步推升金價。特別是在通膨壓力持續的大環境下，「我們預估黃金價格在月底前可能突破前波高點，甚至可能更早實現並再創新高價。」
顏至恆說，截至2025年，黃金價格已累計上漲超過18%。推動金價上行的因素包括川普政府的貿易政策、聯準會潛在的降息預期、中東及烏克蘭局勢的地緣政治風險、各國央行大舉購金，以及黃金ETF的投資熱潮。
根據聯準會最新公布的會議紀要，決策官員普遍認為美國經濟正同時面臨通膨升溫與成長趨緩的雙重風險，未來貨幣政策可能面臨艱難抉擇。在高通膨與高利率持續並存、股債市場波動加劇的情況下，黃金的避險價值持續受到市場青睞。
「當錢發生意外的時候，它的對沖風險就是黃金！」聖石金業營運長張桂洋說，川普當選後，原本美國之前是以世界警察自居，但是現在則是以美國優先的利益為考量，甚至立場反覆不可預測，使得其他國家與美國的合作關係開始擔心其不再是可靠的合作夥伴。可從德國打算將1200噸的黃金儲備從紐約金庫運回本國可看出端倪。
張桂洋認為，這次川普政府把關稅威脅作為美國利益優先的談判工具，引發其他的相對國採取同樣的報復，升級為全球貿易戰，為全球的供應鏈帶來了壓力，此舉衝擊美國經濟、股市，就連美國聯準會也沒有辦法接住正在下墜的刀子。
張桂洋提供「經驗法則」供民眾參考說，從以往的經驗來看，金價與聯準會降息的關係通常是「降息前一年」：金價開始明顯走高；「降息期間」：金價會再次衝高，但都會回落；「降息循環期間」金價波動大；「降息首尾期間」整體漲幅不大；「降息後一年」：金價續漲，突破之前創下的歷史新高，漲多回跌。所以降息後對金價還是有利的。
針對黃金到底能不能作為股市下跌時的避險工具？張桂洋指出，可以從歷史數據中來尋找答案。從 1970 年以來S&P 500指數(標準普爾500指數)10次最大的跌幅跟同期的黃金價格走勢來進行比較，這10次市場下跌的平均值，S&P 500指數平均下跌33%，而黃金平均上漲19%。進一步證實了黃金作為避險資產的地位。
張桂洋建議，民眾如果是要購買黃金作為避險資產，應該是長期持有而不應該只是看短期金價的波動。
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