9月向來是投資級企業「借新還舊」的發債旺季,債券供給增加下,對於債市產生暫時性的壓力,回顧過去20年歷史資料,投等債在9月、10月表現相對承壓,但11月至隔年1月常為反彈時間點,若此時遇上殖利率上揚、債券價格下跌,搭配聯準會降息循環啟動,將是布局債市的良機。
00725B基金經理人李育齡指出,金管會統計7月份金融三業合計回補債券達新台幣2,294億元,是3月以來首見金融三業大手筆回補債券部位,債券出現明顯回春跡象,國內ETF市場亦呈現類似趨勢,觀察近一周(9/22~9/26)國內債券ETF資金流向以投等債最受資金青睞,其中00725B以單周規模增加新台幣54.7億元奪冠,顯見已有不少投資人看好降息循環期間的利多契機,搶先卡位。
00725B聚焦BBB級投等債,並排除還債能力較差的次順位債;基金持有債產業以通訊、非週期性消費品等剛需產業為主,產業合計比重近40%,屬防禦型配置,在景氣趨緩時有望獲得較多的資金流挹注。
此外,基金亦配置逾1成的科技業債券,其中最大成分債為甲骨文(Oracle),觀察本季甲骨文雲端基建營收年增55%,成長動能持續加速,預計甲骨文的營收將在2026年的年增17%將至670億美元,2027年再增23%,營運前景強勁,主要成長動能來自雲端服務,其「基礎設施即服務」(IaaS)業務正成為關鍵成長驅動力,上週9/24甲骨文發行新債,受到熱烈搶購,顯示初級市場發債需求強烈,亦代表債券投資人對甲骨文前景的認可。
國泰投信表示,上週美國聯準會主席鮑爾在羅德島公開演說中,指出當前經濟正面臨「通膨上行」與「就業下行」的雙重風險挑戰,強調未來的降息路徑必須格外審重,顯示聯準會在通膨抬頭與經濟降溫之間舉棋不定。儘管美國產業活動放緩、就業市場降溫,但整體表現仍優於市場預期,操作上可留意公債或投等級公司債ETF加碼逢低布局。
