瑞銀CIO表示，經濟狀況已有所轉變，促使他們調整對 2025 年唯一一次升息的時間預測。目前預期，這次 25 個基點的升息更有可能落在 7 月，而非此前預估的 10 月。主要因為近期經濟出現積極發展，包括通膨持續加速、工資顯著上揚，以及美國總統川普政府對美元兌日圓匯率過高表示關切。這些因素促使市場對日本央行的政策預期略偏鷹派，進一步鞏固瑞銀的投資立場。
不過，瑞銀CIO也警示升息時點仍存在不確定性。若自民黨在 7 月 27 日舉行的參議院選舉失利，或美國關稅政策嚴重拖累美國及全球經濟活動，將可能引發政治與經濟動盪，導致日本央行推遲升息。瑞銀評估，這類情況導致升息延後至 2025 年第三季稍晚的機率約為 40%。
瑞銀CIO認為，日本央行當前的政策取向有助於支撐日圓升值，並強化其對日圓的中期看漲觀點。預估美元兌日圓匯率將於年底前回落至 145，並於 2026 年 3 月進一步走低至 142。瑞銀仍傾向於在 153 水準賣出美元兌日圓，以對沖潛在的上行風險並提高投資收益。
展望日本國債市場，瑞銀CIO認為，10 年期日本國債收益率可能在 2026 年前維持於 1.5% 左右。考量政府債務負擔沉重，日本政策制定者須謹慎調控政策利率，避免收益率過快上升進一步增加債務壓力。
除 7 月升息之外，瑞銀CIO預期日本央行在 2026 年 3 月前可能再升息一次，使利率達到 1%，其後則暫停升息步伐，以觀察升息對經濟週期的影響。即使面對最壞情境，瑞銀仍相信將政策利率維持在 1.5% 以下，有助於確保債務穩定。這也符合瑞銀CIO對本輪升息週期終端利率的估算區間，即 1.00% 至 1.25%。此外，日本央行可能會透過調整量化緊縮節奏，避免日本國債收益率過度飆升。
瑞銀CIO維持對日本股市「中性」評級，並提醒投資人應精選個股。瑞銀CIO指出，短期內關稅與法規的不確定性恐將延續，導致股市波動加劇，日本股票大盤呈現區間震盪走勢。策略上，建議將日本銀行作為核心持股標的。同時，看好具備穩健獲利驅動因素的優質個股，尤其在當前不確定環境中表現更具韌性。IT 服務與電力等產業預料將有機會跑贏大盤。另一方面，部分企業可能受益於去庫存週期觸底，相關標的亦具投資潛力。
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