首先，從高頻數據來看，美國陷入較深度衰退的風險有所增加；第二，隨著貨幣市場對美聯準會降息的預期，美元下修風險上升；第三，交易所交易基金（ETF）和投機者對黃金的需求可能回升，瑞銀財管CIO因此上調金價目標價。
去年11月，金價逼近1600美元水準，但之後一直走高，這波漲勢讓瑞銀感到驚訝，因為瑞銀對美元和美債10年期收益率等驅動金價的因素持有不同看法。多國央行繼續買進黃金和瑞士出口強勁（主要對中國）也大幅帶動需求。
去年前3季，全球央行增持多達673公噸黃金，全年規模或創下數十年來高位。央行持續強勁的需求及ETF買家的回歸固然是利多因素，值得注意的是，正值實際利率仍然是風險，但這利空因素被其他驅動因素所抵消。考慮到黃金的避險性質，投資人可以考慮增加小量部位，為投資組合進行對沖和/或賣出金價的下修風險。
另一方面，銀價年初至今小幅下跌約1.5%，還未受惠於近期美元弱勢和金價強勢，瑞銀認為原因是：首先，銀價在去年10月末至12月初已強勁反彈。其次，央行對黃金有需求，白銀卻欠缺這份吸引力。最後，在已開發國家經濟風險增加時，投資人通常不會選擇白銀等高波動性資產。由於避險情緒可能隨時飆升，持有貴金屬的機會成本依然高漲。
雖然這些因素可能讓銀價短期內在區間震盪，但美聯準會最終降息、美元較長時間維持弱勢，以及新興市場經濟好轉料將讓投資者重拾對白銀ETF的興趣。期貨市場的非商業淨多頭或進一步上升，加上銀價自身的波動性，其潛在漲幅有望擴大。瑞銀最新把3、6、9及12月銀價預測值，由原來的21、22、23及24美元，分別上調至24、24、26及28美元。
★快點加入《壹蘋》Line，和我們做好友！
★下載《壹蘋新聞網》APP
★FB按讚追蹤《壹蘋新聞網》各大臉書粉絲團，即時新聞到你手，不漏任何重要新聞！
點擊閱讀下一則新聞
