松本偉作表示，日本股市近年吸引大量外資進入，外國投資人持股比例在2024年明顯跳升，2025年已達32.4%高點。今年除2月與3月外，其餘月份外資淨流入金額均顯著成長，反映全球資產配置多元化下，日本市場正成為國際資金的重要布局標的。
松本偉作指出，他在香港接觸的全球基金中，日本已成熱門投資標的，並帶動當地對日文分析師及經紀人需求增加，不少資金最終來自北美資產持有人，經香港全球基金轉入日股。
由日本政府推動的免稅投資制度NISA，2024年起改制提高投資額度與免稅額，並取消免稅年限限制，全年透過NISA投資金額達17.4兆日圓，其中40%回流日本市場。2025年前十大投資金額已超越去年全年，且20至30歲年輕族群比重顯著提升，長期持有取代過去高齡投資人的短線操作，個人投資人成交占比由2020年的20%升至25%。
松本偉作認為，外資青睞日本，除了分散資產，更看重公司治理改革，自2014年制定準則以來多次修訂，2023年要求檢視企業價值與資本成本並提交報告，並要求自4月起財報須提供英文版本。資訊揭露佳的企業股價表現明顯優於未達要求者，股東提案數創新高，交叉持股逐步解除，高層薪酬與股價連動，併購活動增加，東證也啟動成分企業精簡計畫，目標2028年減至1200家，促使企業加強投資人溝通與股價表現。
元大投顧分析，日本第二季出口壓力主要來自美國關稅與日圓升值。汽車出口占日本出口兩成，其中三成整車銷往美國，美國自4月起對進口汽車課徵25%關稅，導致車廠初期自行吸收成本，出口量價齊跌，拖累整體對美出口。
不過，日美已達成協議，關稅下調至15%，有助減緩衝擊。雖短期出口受抑，但企業信心維持高檔，日銀第二季短觀顯示大型製造業景氣指數回升，設備投資年增率預估也高於平均水準，勞動市場在高齡化與人才短缺下持續加薪，今年春鬥平均加薪幅度達5.3%，創1991年來新高，帶動正向消費循環，推升名目GDP成長並支撐中長期經濟動能。
元大投顧提醒，短期需留意政治不確定性風險，自民、公明聯盟在參議院選舉未過半，加上首相石破茂民調低迷，黨內質疑升溫，歷史經驗顯示政局不穩恐導致首相辭職。貨幣政策方面，日銀7月維持利率0.5%不變，但上調2026與2027財年通膨預估，暗示仍有升息空間，惟步調將趨緩，最快第四季小幅調升至0.75%。
匯率方面，隨聯準會降息與日銀升息，日美利差將縮窄支撐日圓升值，但美國大規模發債與亞幣受人民幣升幅限制，恐抑制漲勢。元大投顧調降年底日圓預估至區間震盪，升幅不如上半年預期，惟日圓貶幅收斂與關稅下降，有望推升出口股及日股動能，評價雖低但企業投資與經濟擴張趨勢不變，中長線仍看多。
元大投信指出，全球邁入「後關稅時代」，日本憑藉美中貿易戰、疫情後經濟轉型與關稅重構等戰略布局，正迎來投資優勢期。日本不僅擁有龐大海外直接投資收益，亦在製造業、半導體檢測設備與 AI 關鍵產業居全球領先。
回顧近年關鍵轉折，2018 年美中貿易戰爆發，美國拉攏日本提升亞洲戰略地位；疫情期間，日本擺脫長期通縮，通膨連續三年穩定在 2% 以上並開啟加薪潮。
進入後關稅時代，日本加碼在美投資，透過當地製造取得零關稅出口優勢，直接投資收益佔經常帳比重高，並反映在企業獲利上。2024 年東證市值突破 1000 兆日圓、超越上證，顯示企業改革成效；公債殖利率回升，反映經濟回暖與貨幣緊縮需求。企業併購亦趨活絡，如豐田以 4.7 兆日圓收購旗下自動織機公司以提升效率。
資金面上，外資加碼、企業配息與庫藏股回購，以及龐大散戶資金構成三大動能，預估 2024 年配息達 22 兆日圓、庫藏股 20 兆日圓；家庭現金持有比例高達 50%，NISA 投資額已達 59 兆日圓，提前完成 2027 年目標。產業方面，日本在 AI 檢測設備與材料市佔率逾全球一半，是台積電、輝達等的重要供應商，並推動 IT 產業升級；內需消費受加薪與通膨帶動，國防與金融業亦同步受惠。
元大投信表示，旗下「日本龍頭企業基金」鎖定產業龍頭與製造優勢企業，規模居台灣同類基金之冠，占市場 62%。展望未來，在外資流入、企業改革與散戶投資熱潮推動下，日股有望持續受惠於全球產業重組浪潮。
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