美國通過攸關穩定幣制定的「天才法案」(Genius Act),使得穩定幣成為近來熱門話題,另外香港「穩定幣條例」於8月1日正式生效,成為全球首批有明確穩定幣監管制度的國際金融中心之一,預期將對香港虛擬資產發展、生態創新,以及人民幣國際化戰略帶來深遠影響。
對於穩定幣在台灣是否有市場,董瑞斌抱持保守看法,他表示穩定幣的誕生是為了解決虛擬貨幣高波動性問題,美國近期通過的《天才法案》有4大重點,包括穩定幣用途僅限交易(Payment)或清算(Settlement),並非投資標的,第二是不付孳息,第三是專案儲備,發行機關須按月公布儲備機構,目的是要求透明度,第四是成立主管機關發行特許執照。
董瑞斌表示,穩定幣的所有條件都對消費者或使用者不利,只有對發行者有利,因為不用支付利息給持幣者,卻可賺取國庫券利息,而且最大問題在於目前還未規範手續費,發行機構可以所謂的約當現金變現,例如購買債券賺取利息,但對消費者沒有利息,等於發行機構向使用者無息貸款,用戶還不像存款一樣可領利息,這對消費者是不公平的產品。
他認為,若平常業務牽涉很多現金支付或清算,或許就可申請發行,比如Amazon、Walmart或是銀行;市場認為「天才法案」用意之一是要支援美國債券,因為儲備資產可以是美國短天期的國庫券,舉例來說,假設一個發行機構以1000萬美元購入3個月期的美國國庫券,並全數作為儲備資產,就可以發行等值的穩定幣;由於發行機構免支付利息給持幣者,卻可獲取國庫券的利息收益,也因此「大家都想當發行人」。
他表示,事實上台灣早在2002年就有類似穩定幣的產品,就是悠遊卡,悠遊卡不孳息、僅限支付,資金百分之百放在銀行信託保管,且由政府機關核准辦理,雖然功能不完全相同,但本質上是類似的。
董瑞斌表示,穩定幣對發行機構來說是好產品,但對消費者卻不盡然公平,可能會遇到兌付不方便等情況,且連利息收入都沒有。他坦言台灣便利商店、ATM很多,信用卡普及度高、還能延後支付,環境完備,多數消費者不會把大筆錢儲值進悠遊卡,同理穩定幣對民眾吸引力不高;針對媒體指台灣沒有引進資金救債券的需求,董瑞斌說,美國面臨的問題不在短天期,而是長天期部分。
董瑞斌認為台灣不一定需要穩定幣,但若發行機構依法發行,監理機關應該不會阻止,主要就是看有無消費者願意用,一切讓市場機制來決定。
