永豐投顧指出,領漲股幾乎是AI題材,這使得台股的權重進一步向電子股傾斜,也拉大了中小股與大型股的差距,以前十支領漲股票看,只有奇鋐(3017)與欣興(3037)是市值稍遜,尚未達3000億,但仍在台灣50之列,漲幅超過15%,這使得市場的投資邏輯進一步向指數型靠攏,投資人不必花太多時間選股,買指數就能取得不錯的回報,因為指數依照市值構成權重,結果是市值大小就成為強弱勢股的近似指標。
國際股市方面,十月是美國總統大選前最後階段,過去市場都是對於選情頗為忌憚,在不確定陰影籠罩下,股市基本上都是受壓抑,直到選舉結果揭曉前後才會出現反轉走勢。今年股市卻走出不同的路徑,九月份美股已經創新高,十月份牛市列車繼續前進,雖然漲幅有限,但是觀察股價月線圖,可以看到美股月K線呈現一長列的紅K,多頭氣勢完全輾壓選舉不確定性。
等待已久的美國大選將揭曉,由於選前股市已經上漲近3個月,且選情到10月出現變化,難保選後股市不會出現大幅波動。就美國四大指數而言,道瓊與標普500指數表現堅挺,大致保持月線以上,下檔將以中長線的季線為支撐,投資人有隨機應變空間。但是科技股方面則是顯得較為疲弱,尤其是費城半導體指數,季線剛剛扭轉,卻距離長線趨勢年線很近,選後能否守住年線,是重要觀察指標。
9月FOMC開始了降息,而且一口氣就降息兩碼,開始的說法有追趕進度的意思,表示FED認為降息動作稍遲,故而加大劑量以平衡抗通膨與挽救業。然而,在10月份卻又因為經濟數據的變化,出現態勢逆轉,特別是美債殖利率走高,顯示市場又認為經濟景氣不錯,可能影響FED降息路徑,所以債券殖利率再次高起,投資債券的投資人又被套牢。
其實利率政策的搖擺不是最近才有,由於美國經濟的狀況不錯,所以通膨降低的速度才會很緩慢,而FED的目標是既要降通膨、又要保就業,所以當然不可能出現趨勢明確的數據與路徑,而這樣走鋼索的政策與經濟已經持續一年,搖擺只會導致股市波動,趨勢方向仍一如既往,不要太隨市場起舞,因此短期公債價格波動只是苦了債券投資人,對於股市來說傷害不大。
輝達仍是半導體類股主要熱點,美國時間11/20將公布第三季財報,目前根據Bloomberg,預期毛利率維持在75%,獲利年增率由上一季的166%降到96%,這當然是由於基期不斷墊高所致。根據過去幾次輝達財報發布會的經驗,輝達往往在毛利率上超越分析師預期,實際發布情況值得注意。
永豐投顧表示,以過往經驗看,第四季常有年底作帳行情,以今年AI的盛況看,AI參與廠商對於2025年一定有更高的展望。因此,股市的季節規律與產業熱門題材相配合,今年的作帳行情可期,甚至有可能持續到2025年第一季,故在11月波動中要把焦點放在美國科技股,注意AI題材再帶起高潮。