迎接川普2.0！法人：類股輪動明顯　股債投資標的浮現

富蘭克林收益投資團隊投資長愛德華‧波克表示，過去18個月，美股主要漲勢來自市值佔比達50%的美股七雄，但這種集中度也使等權重指數表現相對落後。不過，下半年以來，市場廣度明顯改善，投資機會因此增加。展望未來，企業獲利成長預估將於2025年加速至15%，但目前股市估值並不便宜，選擇優質個股的重要性大幅提升。

隨著市場對降息的預期降溫，美國十年期公債殖利率自9月中約3.6%的低點反彈至近期的4.5%，使債市表現承壓。然而，波克認為，從長期來看，高殖利率環境反而為收益投資創造有利條件。相比疫情前十年的平均2.3%，目前4.5%的殖利率具吸引力且無信用風險。此外，利率波動加劇也讓機構房貸抵押債成為具吸引力的投資標的，且利差仍有進一步收窄的空間。

展望未來，富蘭克林證券投顧預期，股市將由類股輪動驅動，並奠基於四大利多：經濟成長強勁，企業獲利上修，友善的財政刺激，企業投資支出增加。然而，債市需留意長債殖利率可能因美國高赤字的發債需求而維持高位，因此建議降低長債配置。此外，市場對川普可能刺激潛在通膨的憂慮或許過度，即便降息步伐緩慢，固定收益資產的投資環境仍有利。精選標的可有效避險並掌握收益機會。

富蘭克林穩定月收益基金目前在債券配置約五成，略微增加機構房貸抵押債的比重，同時降低債券持倉，逐步將資金轉至股票部位。經理團隊自年初以來，將股權配置從低點37%審慎提高至46%。他們對股債市場採取均衡、多元與彈性的策略，尋求在市場波動中挖掘收益機會。面對未來可能的川普政策影響，投資者需平衡風險與回報，靈活調整策略以應對市場動態。