債市短期現震盪　法人建議精選收益策略讓債券更香

富蘭克林證券投顧指出，公債市場的跌勢有兩大原因。首先，市場早已預期降息，債市自五月以來持續反應利多消息，連漲五個月。其次，聯準會主席鮑爾在降息後強調美國經濟依然強健，降息兩碼不應被視為常態，進一步抑制了市場的樂觀情緒。鮑爾特別提到，就業數據強勁、通膨微幅下降，這些因素也對債券市場的走勢產生了影響。

富蘭克林證券投顧建議，儘管短期內債市表現不佳，修正後的高殖利率反而提供了機會。歷史經驗顯示，聯準會降息時期的高品質債券表現仍然值得期待。投資人可透過精選收益複合債型基金，藉由專業經理團隊的主動管理，在當前市場波動中尋求反彈收益。

富蘭克林坦伯頓精選收益基金經理人桑娜·德賽也指出，金融市場並未顯示出資金極度緊縮的狀況，主要股市屢創新高，信貸市場資金依舊充裕，企業債利差處於低點，反映出經濟衰退風險不大。她認為，聯準會最終的降息幅度可能比九月預估的還要少，中性利率可能會降至3.75%~4%。

德賽強調，未來的市場焦點不應僅限於貨幣政策，長期寬鬆的財政政策將在未來幾年持續支撐美國經濟。此外，11月大選的總統候選人們均有可能推動導致財政赤字擴大的政策，這將對美國長天期公債形成隱憂。她建議投資人策略上宜配置五年左右的中天期債券，以降低短期再投資風險和長期債券殖利率回升的壓力，並搭配精選公司債，爭取風險調整後的收益空間。

富蘭克林坦伯頓精選收益基金的投組配置目前以投資等級債券為主，平均持債到期殖利率為5.69%，存續期間為3.69年，到期年數則為5.39年。基金中美國公債、投資級公司債與非投資級公司債的配置各占三成，並依據經濟走勢調整持債，期望在降息隱憂下創造穩健的收益。