00948B為首檔小資價(發行價一股10元)的月配債券ETF,於美國聯準會醞釀降息前掛牌上市。根據集保數據,自今年6月12日掛牌後,規模在14個交易日即攻上百億元,至今(截至9月30日)已突破200億元,中國信託投信立即進行首次追募200億元獲准;受益人數也從25,839人攀升至49,005人,接近翻倍成長,成為最受投資人青睞的債券ETF之一。

00948B經理人呂紹儀指出,美國正式展開降息循環,年底可望再降息2碼;而根據點陣圖顯示,到明年底,聯準會預計還會再降息4碼、2026年再降息2碼。終極目標降至3%,貼近中性利率。聯準會主席鮑爾在FOMC會後強調,聯準會將盡一切努力,支持強勁的勞動市場,也提振投資人對美國經濟實現軟著陸的信心。

呂紹儀認為,觀察此次鮑爾會後發言,雖然聯準會一舉降息2碼,但預防性降息的成分較大,主要還是避免經濟衰退所做的風險管理,且相較於疫情前,目前市場資金仍多,需要有合適的地方停泊,因此投資人仍適合股債配置。即便此次降息2碼是衰退前奏,投資公債與高信評的公司債,也能避免信用利差走擴,降低信用風險。

呂紹儀指出,長天期債券利率敏感度高,於降息循環期間表現最為出色,其中高評級公司債因有信用風險溢酬,利率較公債高,收益也優於公債。建議投資人可適度調整資產配置,利用降息循環初期布局殖利率較高的投等債ETF,可望享有較佳的殖利率水準,同時亦可分批布局長天期美債ETF,如中信美國公債20年(00795B)等。

若經濟轉衰,股市波動增加,資金可能進一步流向債券。惟後續仍得留意美國總統大選、經濟數據變化等因素,將會牽動債市表現。 


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