滙豐高級經濟學家Chris Hare領導的團隊在報告中預測，美聯準會、歐央行和英國央行都不會進一步升息，從降息時間來看，預計美聯準會降息時間為2024 年第3季、歐央行降息時間在2024年第4季，英國央行則要到2025年第1季。
財聯社報導，滙豐直言，目前市場對美聯準會、歐洲央行和英國央行都將暫停升息的定價可能是對的，但對於降息的定價可能過於鴿派了。
「市場預期美聯準會和歐洲央行會在明年7月前降息2次，英國央行會在明年 9 月前降息2次，我們認為這種預期過於鴿派，在全球央行都極度依賴數據的背景下，央行希望看到實質性的跡象指向通縮，到明年中，他們可能還無法看到足夠的證據。」
至於央行需要看到怎樣的數據才會選擇降息呢？滙豐概述4項宏觀條件，按優先順序排列為：1、GDP成長低於長期趨勢；2、失業率上升並超過均衡水準（或出現勞動力市場明顯降溫的跡象，如職位空缺數下降）；3、薪資 增速降至3.5%（滙豐認為這與2% 的通膨率相符）；4、 核心通膨率降至3%以下，且最關鍵的點在於明顯處在降至2%的趨勢中。
因此，報告指出，現在的情況是，美國10月核心通膨為4%，歐元區10月核心調和CPI年減少至4.2%，英國核心通膨數據為5.7%，距離滿足上述條件還有一段距離，滙豐認為，美國預計在明年中旬達到上述條件，歐洲要晚一些，因為歐洲的薪資和通膨更具有粘性。
不過，滙豐也給自己留了退路，報告稱，即使他們的宏觀預測完全正確，設想中的通貨緊縮逐步緩慢發生，也很難確切知道政策制訂者何時準備好採取行動，且實際利率變動或歐元區的薪資協議等意外因素，可能會打破平衡。
滙豐同時指出，不排除通膨數據出現重大意外的可能性，而這樣的意外將導致他們的判斷與未來的情況背道而馳，「考量到美聯準會、歐央行和英國央行近期的指導意見，當通膨數據出現重大意外的情況，或者再次出現能源危機的衝擊，這可能觸發各國央行進一步升息，如果薪資和通膨比我們判斷的情況更具粘性，那麼降息可能會被延遲。」
滙豐表示，鴿派風險也同樣存在，鑒於可能還沒有看到過去激進升息的所有影響，各國央行可能已經發現他們過度收緊政策後的副作用，因此需要更早開始寬鬆；考慮到這些風險，明年會有一些微妙平衡的政策決定出爐。
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