美國商品期貨交易委員會（CFTC）截至10月31日的最新數據顯示，槓桿基金的美國公債期貨淨空頭部位增至2006年以來的最高水準。儘管現金債券上周出現反彈，但投資者的押注仍在繼續。

華爾街見聞報導，麥格理集團駐新加坡策略師Gareth Berry表示，上周美國公債的空頭部位似乎達到極端，而軋空行情是一場遲早會發生的意外。「過去幾個月美債走勢說明一件事，具有說服力的敘事推動美國公債的價格走勢，市場已經過度反應，價格波動超過正常水準，目前正在修正乖離。」

截至昨晚稍早之前，美國10年期公債殖利率自10月23日達到5.02%的高峰以來，已經下跌41個基點至4.61%。

分析師指出，在美國財政部新一季再融資債券發行規模低於市場預期，且美聯準會暗示升息周期已經結束的雙重利多下，可能刺激空頭部位的回補。

根據數據顯示，交易員預計到明年底，利率將從5.37%的預期高峰下調逾100個基點，在美聯準會議息會議和就業數據公布後，交易員將首次降息的預期從7月提前至6月。

包括Jabaz Mathai在內的花旗集團策略師在報告中指出，美國官員對美債殖利率位於高位的不安抑制動量驅動的拋售。「疲弱的數據、鮑爾發出的鴿派訊號以及優於預期的再融資前景，這些因素結合在一起，意味著美國公債可能會在新的一周繼續上漲。」

就在美國公債利率攀升至10多年來的新高之際，市場對其未來走勢的分歧達到前所未有的程度。當對沖基金所持有的美國公債空頭部位增至創紀錄水準之際，流入美國長期主權債務基金的資金規模也創下歷史最高紀錄。

華爾街分析師們表示，現在是將現金投入美債的好時機，由於超低風險的美債殖利率飆升，美債相對於美股而言，多年來首次更具吸引力。

Pendal Group收益策略主管Amy Xie Patrick對媒體表示，鑒於目前的殖利率，她看好債券，她認為，通膨和經濟成長再次加速的可能性不大。

長期公債是傳統的避風港資產，在市場波動和地緣政治不穩定的時刻，買入債券通常被視為安全的選擇。

先鋒國際固定收益部門主管 Ales Koutny 認為，從單純風險回報的角度來看，配置債券，是有意義的選擇。「我認為，目前債券的關鍵在於，當經濟消息真正轉向時，比如 3 月矽谷銀行動盪或經濟衰退時，只有債券才能真正保護你的資本。」

不過，也有分析指出，現在美國公債仍然面臨供應過剩的問題，買家寥寥無幾，巨大的美債發行量，正令美國走在一條不可持續的財政道路上，投資者對美國財政赤字的擔憂加劇，或使得美債進一步面臨拋售。

美國公債 殖利率 空頭
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