川普施壓Fed引發獨立性疑慮！金價再攻高峰　金礦股前景看俏

富蘭克林黃金基金經理人史蒂芬‧蘭德指出，金價大漲直接提升了金礦商利潤率，這已反映在2025年第一、二季財報數據上，並延續近四季的積極動能。雖然當前金礦業仍面臨成本膨脹與勞動力短缺壓力，但高金價已足以抵消影響，使得多數金礦商不僅維持獲利，還能推動自由現金流顯著成長。蘭德認為，金礦股在企業獲利與估值面仍具吸引力，未來表現值得期待。

根據彭博統計，截至今年第二季，包含紐蒙特礦業、巴里克黃金、英美黃金阿散蒂與阿哥尼可老鷹等大型金礦商，平均黃金銷售價格達每盎司3,294美元，年增幅超過40%，推升富時金礦指數息稅折舊攤銷前利潤（EBITDA）大幅成長近七成，利潤率更提升近20個百分點至49%。市場普遍預期，在金價維持高檔的情況下，金礦商的財務數字仍將持續走揚。

富蘭克林黃金基金自1969年成立以來，深耕金礦股投資領域已逾半世紀，歷經石油危機、儲貸危機、網路泡沫、金融海嘯與Covid-19疫情等重大事件，依舊展現長期韌性。該基金的一大特色是中小型金礦股比重接近八成，相較大型金礦股，中小型業者除了具備較高爆發力外，亦經常具備併購題材，搭配多元布局策略，有助分散單一標的風險。

富蘭克林證券投顧強調，在川普關稅政策未明、地緣政治動盪、美元資產吸引力下降以及各國央行積極多元化儲備的背景下，黃金具備長期支撐力，即便短線回檔，下方支撐依舊強勁。金礦股在高金價環境下，獲利與估值同時受惠，未來仍具落後補漲空間。不過，黃金基金本身波動度較大，建議投資人可透過分批布局、定期定額的方式參與，並以長期投資角度看待，才能充分享受黃金投資的潛在報酬。