蔡明翰分析，雖然川普宣布課徵100%半導體關稅，但這項政策早已有所鋪陳，市場對政策的心理預期已有準備，最終沒有傳出更嚴重的處罰措施，自然視為利空出盡，反而帶來股市反彈。此外，川普釋出「有在美國投資即可獲得豁免」的訊號，也使得像蘋果這類在美國有設廠或投資的企業具備免稅可能，若此邏輯成立，台積電在美國的投資也可能成為潛在免稅條件，有助市場信心回穩。
蔡明翰指出，從產業結構來看，台積電在先進製程領域具有全球唯一的競爭力，即使遭課關稅也有能力將成本轉嫁給客戶，實際衝擊有限。真正值得關注的反而是「對等關稅」的談判內容。他以日本、韓國與歐盟為例，三方都與美方達成特別條件，日本爭取到未來晶片與藥品關稅與全球最低稅率看齊，韓國則取得不高於多數國家的平均稅率，歐盟亦獲得類似協議。這類對等關稅談判，往往還會包含額外的產業稅率優惠，一併協商完成。
蔡明翰強調，台灣不應單獨關注100%半導體關稅，要著眼於整體對等關稅談判。若未來能順利完成談判，台灣亦有機會獲得附帶的產業稅率優惠，例如降低晶片與藥品關稅，為台廠創造更友善的出口環境。
對於台股後續走勢，蔡明翰認為，儘管本波上漲動能強勁，但能否挑戰歷史新高，仍需觀察對等關稅談判結果。他指出，美股多檔指標股已創新高，台股若完成談判、消除不確定性，也有機會突破過往高點。
針對市場關注的美國232條款半導體調查，他指出，目前調查尚未結束，相關細節仍未明朗，實際課徵方式仍待觀察。他指出，雖然川普主張「由美國商務部執行」，但本質上仍是總統意志決定一切。他坦言，目前缺乏明確細節，難以預估具體課徵範圍與方式。
蔡明翰舉例，2024年台灣出口至美國的晶片總額僅約74億美元，占總出口值僅約4.5%，整體影響不大。然而，232條款的彈性極高，未來可能擴大適用範圍。例如iPhone若在中國組裝、含有台積電晶片，也可能成為課稅對象，美方若以「原產地規則」進行解釋，將導致不確定性升高。
蔡明翰指出，是否免稅，仍需視川普對各企業投資規模的主觀認定，例如蘋果因擴大在美投資獲得豁免，台積電是否符合標準仍未明朗，「搞不好說你投資不夠就課100%，搞不好說你夠就零關稅，最終還是要看川普的心情決定。」
延伸閱讀：20％關稅衝擊台灣
點擊閱讀下一則新聞
