儘管美股上週五大漲,瑞銀CIO指出,標普500與納指已連續第四週下跌,反映政治與經濟不確定性仍影響投資情緒。密西根大學消費者信心指數降至57.9,遠低於市場預期的63.2,顯示消費者信心轉弱,市場關注本週美國聯準會利率決策會議,期貨市場預期本次利率將維持不變。

美國參議院通過臨時撥款法案,避免政府停擺。瑞銀CIO認為,雖然這不直接改善經濟基本面,但有助提升市場對國會後續減稅與支出談判的信心。先前共和黨已在眾議院以微弱優勢通過該案,突顯黨內團結。若這種氛圍延續至未來預算討論,或有助加快資金問題解決。

另一方面,商業信心惡化也為市場帶來挑戰。瑞銀CIO提到,亞特蘭大聯儲的GDPNow模型預估美國第一季經濟活動將萎縮2.4%。不過,瑞銀CIO強調,此數據或受黃金進口激增影響。亞特蘭大聯儲補充說,剔除黃金貿易後,實際GDP成長將高出2個百分點。

儘管經濟數據不一,瑞銀CIO認為,美國勞動力市場仍具韌性。2月就業報告顯示,新增就業穩健、失業率維持低點、工資增幅穩定,支撐消費動能。同時,通脹壓力緩解。2月CPI報告顯示,整體與核心CPI年增率皆低於預期,顯示去通膨趨勢延續。瑞銀CIO預估,美聯儲或於6月和9月各降息1碼(25個基點)。

瑞銀CIO表示,當前市場仍關注美國關稅政策走向。基準情境預測下,若美方推進激進貿易政策,可能壓抑經濟增長,但不至於引發衰退或阻礙市場復甦。最新評估顯示,基準風險偏下行,停滯性通膨風險提升至20%,主因來自高度激進的關稅政策,週期性衰退風險則為10%。

瑞銀CIO強調,市場中長期仍具上行潛力,但需留意地緣政治與政策風險。建議投資人保持資產配置彈性,透過優質債券、黃金與另類投資分散風險,應對潛在市場波動。


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