解讀Fed「鷹式降息」用意！法人：美國基本面良好　股債後市仍可期

保德信市場策略團隊主管葉家榮指出，最新經濟數據顯示美國經濟持續穩健成長。明年失業率預期下降，美國GDP成長率上修至2.1%，與勞動市場強勁的表現一致。然而，核心PCE通膨預期2025年將達到2.5%，高於9月的預測，表明通膨具有一定黏著性。

此次降息後，美國10年期公債殖利率反彈至近期高位，但葉家榮認為，這是短期現象。他指出，自2000年以來，美國政府債務無論執政黨派如何，均持續增加，反映出美元在國際市場的強勢地位。隨著政策利率逐步降至中性水準，市場利率將進一步反映經濟基本面，預期美債殖利率將再次下滑。

此外，信用市場的表現也值得關注。目前美國企業違約率維持在不到1.5%的歷史低位，信用利差處於低檔盤整。葉家榮表示，中期經濟成長趨緩或聯準會持續降息的趨勢，將有利於美債市場，現階段債券殖利率處於相對高點，是投資人進場布局的良機。

股市方面，葉家榮建議投資人留意美國勞動力市場的強勁表現。裁員率處於歷史低點，工資穩步上揚，結合股市和房價創新高帶來的財富效應，支撐了消費需求，尤其在當前的消費旺季，對美股投資氛圍有正面影響。

債券市場則因11月新任財政部長人選的公布，緩解了市場對赤字上升的擔憂。目前公債殖利率處於高點，葉家榮建議投資人可加碼進場，並透過均衡配置各類信用債券，捕捉潛在收益。