無論輝達AI晶片還是博通ASIC　陸行之：訂單全逃不出台積電手掌心

陸行之發文透露，今年10月18日曾發文紀念當時台積電破1兆美元市值，之前以為要逐步邁進把第7名的 Meta 幹掉，結果Meta 穩坐第7，Tesla 及博通趕超台積電，把台積電排名壓在第10。特斯拉不僅趕超台積電，還想趕超跟馬斯克打嘴砲打擂台的祖克柏。不過，輝達最近股價表現普普，又被蘋果、微軟等公司拿回冠亞軍寶座。

陸行之從這些排名變化觀察，最近半導體AI GPU晶片設計及製造公司及相關產業鏈有點利多出盡的味道。之前說過AI GPU晶片及產業鏈的投資人像吸毒，10% 4Q24 季度增長已經無法滿足投資人的高度預期，但是季增4%，年增22%的博通吹一下牛就暴漲，投資人有點開始轉向要做ASIC AI 的蘋果及博通，搞AI大語言模型應用及AI自駕Waymo的谷歌，轉向電動車賣不動但自用車自駕FSD 13及AI機器人領先的特斯拉。

陸行之之前就建議，投資人不要把台積電跟輝達綁在一起看，因為輝達營收貢獻比重還不如蘋果，甚至15%不到，如果AMD做MI325/350/400，博通幫蘋果做 AI ASIC， Amazon找 Marvell 做Trainium 2/3、Inferentia，谷歌找台積電做 3nm TPUv6，特斯拉找台積電弄 Dojo/FSD AI5，這些訂單都逃不出台積電手掌心，但這些廠商都想辦法取代輝達的GPU訓練及推理晶片及架構。

只不過，近月台積電股價在1000上下盤整遲遲無法突破，應該是因為大家擔心川普會做什麼瘋狂的舉動？此外，台積電ADR不是以美國市場為主的股票發行，無法列入標普500及很多index ETF, 還有就是2025資本開支還是超高，現金股利再怎麼提高都低於台灣市場平均，明年殖利率只有少少的2%。