報告指出,受到川普政策影響,經理人預期未來一年內通膨可能加速升溫,這也引發了市場對聯準會後續政策走向的關注。特別是在債市方面,對於非投資等級債券的需求顯著增加,經理人認為在川普親商政策的推動下,企業信用風險下降,非投資等級債券的利差可能進一步收窄。此外,美股配置中,小型股和科技股成為市場新寵,許多經理人認為小型股的表現將優於大型股,顯示市場對美國經濟內需復甦的信心。

美銀美林的調查結果顯示,美國大選後的投資布局,經理人對小型股的投資偏好明顯上升。調查中,超過40%的經理人表示看好小型股,認為它們將在川普政策的推動下受益。美盛銳思美國小型公司機會基金經理人吉姆‧斯托菲爾(Jim Stoffel)指出,歷史數據顯示,小型股在選後表現通常相當強勁,這主要是受到投資人心理因素的驅動,而非單純由政策導向所決定。他強調,選舉結束後,市場對未來政策走向的擔憂消退,使得投資人有更多信心投入小型股。

另一方面,川普的減稅政策與企業友好措施,將為中小企業提供額外支持,這將進一步推動小型股的成長潛力。此外,川普的貿易政策可能會對大型跨國企業造成衝擊,而內需導向的小型企業則能夠避開這些風險,成為市場上的亮點。

除了小型股,科技股依然是經理人們青睞的投資標的。富蘭克林坦伯頓科技基金經理人強納森‧柯堤斯(Jonathan Curtis)指出,隨著通膨壓力減緩,市場對美國公債殖利率的擔憂有所降低,這有助於支撐科技股的估值。他表示,科技股的強勁基本面,尤其是在AI、雲端運算和5G等新興技術領域,將為未來幾年的獲利增長提供動力。

值得注意的是,科技七雄(Apple、Microsoft、Google、Amazon、NVIDIA、Meta、Tesla)仍是市場上最擁擠的交易之一,但經理人們開始尋找七大科技股之外,估值較為合理的公司進行投資。柯堤斯認為,中小型科技公司的潛力可能被市場低估,這些公司在新技術的推動下,有望迎來一波成長機會。

債市方面,川普勝選後市場對高風險、非投資等級債券的需求顯著上升。富蘭克林坦伯頓穩定月收益基金經理人愛德華‧波克(Edward Bok)表示,歷史數據顯示,美國選後至年底,美股平均單月漲幅約在1.1%至1.4%之間。波克認為,隨著經濟環境改善,企業獲利成長預期上升,非投資等級債券的吸引力提升。

波克指出,聯準會的降息循環可能會在未來一年內逐漸放緩,市場預期聯準會最終利率將降至約4%。這意味著美國公債殖利率將進一步走低,而非投資等級債券的相對收益優勢則會凸顯。富蘭克林坦伯頓全球投資系列精選收益基金經理人桑娜‧德賽(Sonal Desai)則補充,市場對聯準會政策的預期常出現震盪,這時候需要豐富管理經驗的基金經理團隊,幫助投資人進行動態風險控管,以在波動市場中尋求更高的收益機會。

展望2025年,經理人們普遍認為美國股市將維持強勢表現,尤其是小型股和科技股的潛力備受期待。市場分析指出,川普的減稅政策和親商環境將為企業帶來增長動力,尤其在AI和綠色能源等新興產業中,可能激發新一輪的投資熱潮。然而,市場也存在風險,包括通膨再度升溫、全球地緣政治風險以及對美國高額財政赤字的擔憂,這些因素都可能引發公債殖利率上升,對股市造成壓力。

富蘭克林證券投顧指出,在迎接川普2.0時代的投資策略中,除了持續看好AI引領的科技產業型基金外,投資人應關注美國價值型基金及小型股票型基金,充分利用政策紅利。此外,由於市場波動風險增加,建議投資人搭配美國平衡型基金與中天期美國複合債券型基金,以達到資產配置的平衡,並適度增加美國非投資等級債券型基金,爭取較高收益及信用利差收斂的機會。

富蘭克林證券投顧認為,川普勝選後的市場情緒明顯改善,投資人對未來經濟成長抱持樂觀態度。美股配置中,小型股與科技股成為焦點,而非投資等級債券則因高收益潛力受到青睞。在面對通膨和利率變動風險的情況下,靈活的資產配置與風險管理策略將是未來投資成敗的關鍵。


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