旅日族哭哭！最便宜日圓時機已過　法人：美日利差收窄不是終點

觀點指出，石破茂在貨幣政策上，支持日銀結束負利率，逐步走向升息，強調日本經濟主要靠內需推動，即使出口型企業受惠日圓貶值，但弱勢匯價推升進口通膨，對多數民眾的負面影響更甚。財政方面，新首相石破茂曾公開表達調整企業稅率的意圖，希望企業再肩負多一些賦稅義務，並積極考慮推動金融所得課稅強化。

考量石破茂的緊縮貨幣政策及支持加稅立場，當選結果出爐後，日圓短線急升。日圓過去匯率疲軟的主要原因，除了日本採取寬鬆貨幣政策，美國貨幣政策的影響同樣重要。

2022年美國啟動升息循環，美日兩國的利差便持續擴大，造成日本資金不斷流向美國。換言之，美國處在通膨、日本處在通縮，過往雙方經濟一熱一冷的落差才是核心原因。如今美國的通膨危機已經解除，加上勞動力市場迅速降溫，聯準會已在９月啟動降息。

另一方面，自從去年植田和男接任日銀總裁之後，便逐漸朝向貨幣政策正常化而努力，雖然因為7月升息引發日本股匯市劇烈震盪，但蔓延的通膨壓力仍有賴升息應對，植田總裁也在8月23日出席國會聽證會時明確表態，未來調整貨幣政策的基本立場不會改變。

從經濟基本面看來，只要美國與日本都能恢復穩定的通膨與經濟成長率，當下將不會是美日利差收窄的終點。短期而言，日圓走強是個高機率事件，國泰世華銀行投資研究觀點研判，本輪循環中日圓最便宜的時機已過，民眾如果有意存點日本旅遊資金，不妨趁波段回貶時入手日圓。