國泰世華銀行指出,厚實的基本面將為下半年股市續添動能,但美聯準會(Fed)對通膨能否持續降溫的把握度仍不高,顯示高利率環境會持續更長時間,而股市上半年漲幅逾兩位數,接下來干擾因素多,特別是川普勝算提高,將加劇資本市場波動起伏,

國泰世華銀行指出,美國通膨雖有回落,但美聯準會(Fed)的信心不足,需更長的時間來觀察以確認通膨走向,為貨幣政策保持高度彈性。將於8月23日舉行的「傑克森洞央行年會」中,不排除演出利率變奏曲,也就是貨幣政策仍有望在今年迎來轉向。

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不過川普在原油、稅率、關稅,以及移民政策的主張,也為通膨下滑帶來進一步的挑戰。對台灣而言,推測央行仍持貨幣政策緊縮立場。今年雖不至於再次升息,但將更聚焦於處理房市三高,包括房價、銀行法72之2房貸加土建融授信占比、不動產放款占比,以及處理減緩通膨預期。

在股市方面,國泰世華銀行指出,AI題材啟動半導體投資的軍備競賽,以及供應鏈轉移帶來的投資機會,為股市基本面帶來有利的支撐,下半年半導體產業可望延續回溫格局。

國泰世華銀行表示,隨著未來AI技術在各行各業的廣泛應用,如App軟體、AI電腦及AI手機等消費性電子換機潮,將有望拉動營收動能,為企業獲利及股市基本面帶來有力的支撐。然而,股市漲多加大乖離,且下半年美國大選及地緣政治風險所造成的政策不確定性增加,波動起伏加劇難免,如遇拉回不妨逢低逐步布局。

 

債市方面,國泰世華銀行指出,美債券殖利率將維持高位震盪格局,有利於長線投資人逢高鎖利,可適當布局體質穩健且信評高的美國信用債,以增闢穩定收入來源。此外,須留意2025年起債券到期數量將較往年增加,企業面臨償債壓力。同時,在美聯準會(Fed)對終點利率的高度不確定下,未來即使降息,降息幅度可能較為有限。

匯市方面,美元維持匯率強勢盤整。國泰世華銀行指出,除了反映市場對美國利率較高且會維持更久的預期外,近期歐洲右翼在選舉取得優勢,加上日圓兌美元進一步貶破161大關,來到38年新低水準也是重要助力。美元強勢,國人資金持續湧入海外債,將壓抑新台幣匯價走升空間。

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