德意志銀行外匯研究主管George Saravelos表示，美元走強的最主要原因，在於美聯準會的貨幣政策預計將更晚向鴿派轉向。
他解釋說，和美國相比，G10國集團其他國家的經濟成長與通膨降溫這兩方面的綜合情況更糟糕，預計其他經濟體將不得不更早轉向降息，美國在放鬆貨幣政策方面面臨的緊迫性最小，預計將在更長時間內維持高利率，這將為美元提供進一步支撐。
「鑒於利率起點較高，市場預期美聯準會將在未來2年成為（貨幣政策）最溫和的央行。但我們有理由懷疑，一旦定價確定，這種情況是否會立即成為現實。」 Saravelos在報告中寫道。
財聯社報導，美東時間周四，美國12月CPI數據意外高於預期，更進一步為美聯準會延遲降息的預期提供支撐。
美聯準會2024年票委梅斯特已經在CPI報告發布後表態，認為美聯準會在3月降息為時過早。這立場與目前市場主流預期相違背，市場已經在近幾個月普遍預期美聯準會很可能在3月降息，美股近期也持續上漲。
德意志銀行還預計，即使在美聯準會降息後，美元也不一定會走低，他們指出，回顧歷史，在此前美聯準會的6次寬鬆周期之後，美元往往會走強。他們提到，從近幾次的寬鬆周期來看，美元並沒有在寬鬆周期內大幅走低，相反，美元可能只會在美國陷入衰退的情況下走弱，而大多數經濟學家認為，美國在今年不太可能會陷入衰退。
此外，德意志銀行還提出，地緣政治動盪和美國大選帶來的全球不確定性將進一步支撐美元。
美元作為避險貨幣，在國際動盪期間，美元往往會受到激勵，美東時間周四，英美軍隊對葉門胡希武裝進行大規模空襲，推動紅海沖突進一步升級。隨著地緣局勢動盪，市場避險情緒可能會進一步上升，投資者可能會繼續持有美元。
與此同時，市場將在3月左右開始消化他們對美國總統大選的預期，屆時美國兩黨的兩位候選人應該已經可知。目前，川普在共和黨中的民調支持率遙遙領先，預計極有可能成為共和黨的總統候選人。
德意志銀行分析師在報告中寫道，在國會選舉結果揭曉之前，美國國內持續面臨政策不確定性，市場最有可能關注川普的外交政策和貿易優先事項，其中包括對進口商品徵收10%的全面關稅這樣的政策，這可能會對美元產生實質性的積極影響。
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