自今年年初以來，日圓兌美元匯率已經跌超過6%，截至目前，日圓匯率報140.59，為去年11月底以來的最低水準。
華爾街見聞報導，去年，在日圓匯率首次跌至145.90之後，日本政府動用9.1兆日圓（約2兆台幣）來支撐其走勢。在美聯準會大舉升息而日本央行維持超寬鬆貨幣政策之際，拋售日圓是對沖基金在2022年最青睞的宏觀策略。
由於日圓延續跌勢，且市場押注美聯準會將繼續升息，交易員還增加對日圓的空頭部位，根據美國商品期貨交易委員會（CFTC）資料，截至5月23日當周，槓桿基金增加日圓空頭合約數量至53706份，為去年6月以來的最高水準。
但分析師們認為，日圓不會出現像去年一樣引發市場恐慌的暴跌，因為今年的形勢則大不相同，不僅日本央行對日圓的跌勢沒有發表任何評論，且分析師們紛紛表態稱日圓匯率即將觸底，跌破145的可能性並不大。
華爾街見聞指出，儘管日本與美國的利率水準差異凸顯貨幣政策的分歧，讓日圓承壓，但一些分析師認為這種趨勢即將逆轉。根據彭博調查的分析師預測中間值，到今年第4季日圓匯率有望升至127。
分析師們給出的理由是，第一，日本的經濟狀況正在改善。日本財務省的資料顯示，經季節性因素調整後，該國貿易逆差已從10月2.4兆日圓的歷史高點收窄至1兆日圓；與此同時，日本4月有190多萬外國遊客入境，約為疫情前水準的三分之二，經濟學家們預計會進一步復甦。
第二，全球資金也開始湧入日本股市，日本基準Topix指數上周觸及33年來的高點。日本政府的官方資料顯示，境外非居民投資者連續第8周成為淨買家，在截至5月19日的期間投入超過7兆日圓。
據彭博報導，三菱UFJ摩根士丹利證券首席外匯策略師 Daisaku Ueno 表示，「近來我們甚至沒有看到口頭干預，因為140的水準不像去年那樣令人擔憂；而且由於日元走軟，日本股市表現非常好。」
此外原油價格也已下跌，對日圓貶值和進口價格上漲引發的通膨擔憂也有所緩解。
瑞銀認為，由於日本經濟數據良好，經濟成長優於預期，且核心CPI繼續上升，日本央行將在今年7月至10月的某個時候調整YCC政策，將10年期日本國債的殖利率目標上調至少25個基點至0.75%。與此同時，美聯準會最新的會議紀要顯示，美國進一步升息的必要性已變得不那麼確定。
瑞銀預計，日圓匯率到年底將升至122，相較於目前還有15%的上漲空間。瑞銀表示：「雖然我們承認美元近期有進一步上漲的風險，但我們認為日圓近期的走勢將逆轉，維持對美元最不看好，以及對日圓最看好的評級。」
日本央行新任總裁植田和男也強調與前任總裁黑田東彥截然不同的政策靈活性，植田最近表示，即使通膨率低於2%的目標，他也不排除政策變化的可能性。法國興業銀行預計，未來幾周日圓將升值7%。
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