然而市場正在重新評估美聯準會升息步伐，信用債市場也將重新定價新的信用成本，國際投行近期重新調整了對於信用債市場的看法。
摩根士丹利（Morgan Stanley）近期重新調整對於信用債的看法，歐美市場的部分，歐美中長期還需面對通膨擔憂，但短期的不確定性已經改變，衰退跡象尚不明顯，對美國經濟衰退的擔憂已經在過去幾個月有所緩解，歐洲的能源危機受益於暖冬影響也有所好轉。
摩根士丹利調整之前在信貸市場中相對看好亞洲優於美國的看法，下調歐美利差預期、上調亞洲利差預期，整體維持相對防禦性的配置。預期基準狀況下，投資級信用債報酬還是表現略優於高收益債、歐洲信用債優於美國信用債。
然而值得注意的是，2025~2026年即將遇上全球高收益的到期高峰，企業再融資壓力可能會在今年底或是明年開始出現，好消息是今年初以來的強勁資金流入配置需求已經部分緩解部分高成本企業的融資壓力，壞消息則是利率上行風險將對這些企業產生更久的負面影響。
美國市場方面，高收益債違約率正在緩步上升，在2022年末已經達到約1.8%，較一年前上升1%，目前摩根士丹利保持對2023年底的違約率預期不變，高收益債和槓桿貸款違約率約將達到2.5~3%。需留意的是，升息路徑的調整會使企業資產質量較低、以浮動利率為導向的資本結構產生風險，因此摩根士丹利預期會有7~9%的槓桿貸款借款人將面臨降評風險。
亞洲市場的部分，由於美聯準會的升息週期延長，將會推遲對於亞洲信用債的需求，而在供給方面，摩根士丹利則預計中國的地方政府融資平台、印尼與印度的企業融資需求將會推高亞洲信用債的供給，因此在供需不平衡的狀況下，並不看好亞洲信用債。
TAROBO大拇哥投顧認為，債券配置上，在面臨利率上行路徑不確定性高的環境下，需更加留意債券天期的配置和企業信用風險，配置上還是建議以投資級信用債為主。
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