美國最近幾周公布的經濟資料強勁，引發市場對美聯準會升息的預期變化，終端利率預測值從月初的4.83%，迅速上升至近日的5.4%，下半年降息次數由原來預計的兩次下降至一次。
亞太貨幣自去年11月起曾經上漲接近8%，瑞銀視之後出現的下修趨勢為盤整，而不是新趨勢的開端。月初迄今，以韓元的跌幅最大（-6.5%），其次為泰銖、日元和馬來西亞令吉。這也不足為奇，有關貨幣是自去年11月以來漲幅最大的，因而成為投資者獲利回吐的主要對象。
中期而言，瑞銀維持看好亞太貨幣，主因：首先，市場目前預計終端利率為5.25~5.5%，與美聯準會多位官員最近釋出的信號一致。事實上，態度最鷹派的聯邦公開市場委員會成員布拉德上周稱，除非美國經濟資料進一步意外走強，否則政策利率最終上調至5.25~5.5%是合適的。
第二，美國經合組織綜合領先指標最近下跌至98左右，與過往美國經濟成長緊縮的情況類近，因也意味著增長在未來幾個季度較明顯減速，加上通膨放緩及美聯準會升息周期在年中結束的預期，這些因素都為美元在下半年走軟鋪平了道路。
第三，中國經濟強勁復甦，為亞洲經濟成長動力提供支撐。在即將開幕的全國兩會，瑞銀預計中國政府將設定今年GDP目標在5%以上，在消費復甦和投資保持韌性的支援下，此目標是能夠實現的。
中國各地方政府已強調消費復甦將是驅動成長的主要動力，並承諾推出促消費的措施，而且地方積極推出傳統基礎設施、智慧基礎設施和先進製造業的大型項目。中國經濟強勁恢復及出境旅客消費增加，應有助於帶動亞洲進口消費需求及經濟前景。
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