今年4月外資買超日股達3.67兆日圓,創歷史單月最高紀錄;日本政府退休金基金GPIF也計畫將100兆日圓資金轉向公開市場。利多齊聚,讓日股長期投資吸引力大增。野村投信建議,投資人可依自身風險承受度,透過野村日本東證ETF(009812)參與日本經濟復甦與市場成長紅利。

009812基金經理人張怡琳表示,日本企業積極強化資產負債表,降低財務槓桿並提升股東權益報酬率(ROE),逐步建立健康財務體質。企業經營思維出現兩大轉變:

第一,東京證券交易所自2023年3月起要求上市公司重視資本成本與股價表現,促使超過九成Prime市場企業提出改善計畫,積極解除交叉持股並推動資本再配置;

第二,日本經濟正式走出通縮進入通膨時代,企業更傾向將資金投入未來成長機會。隨著資本結構優化與資本報酬率提升,日股基本面支撐力道日益強勁,吸引國際資金長期配置。

張怡琳指出,今年以來日本東證報酬指數上漲15.29%,不僅優於美國標普500指數的14.35%,也高於台灣加權報酬指數的14.48%,展現強勁基本面支撐與投資吸引力。長期來看,自2012年底前首相安倍晉三推動「安倍經濟學」以來,日本股市已進入結構性上升軌道。東證指數(TOPIX)自2012年10月底的742.33點漲至2025年8月底的3,075.18點,漲幅達4.14倍,與同期美國標普500指數4.57倍幾乎並駕齊驅,顯示日本股市長期投資價值逐漸獲全球肯定。

雖然日本企業ROE(2024財年9.4%)仍低於美國(19.7%),但估值面仍具上漲空間。TOPIX本益比(PER)僅16.4倍、股價淨值比(PBR)僅1.56倍,遠低於美股的24.3倍與5.29倍,反映日股評價仍相對便宜。(資料來源:彭博,截止至2025/8/31)

張怡琳提醒,投資單一國家ETF雖能掌握成長動能,但也伴隨市場、集中度、流動性與追蹤誤差風險,投資人不宜以短期資金投入,應評估自身財務狀況與長期持有能力,才能發揮日股成長優勢。

野村投信指出,東京證券交易所自2023年起推動結構性改革,扮演資本市場改革關鍵推手。根據野村資產管理報告,截至2026年3月的2025財年,TOPIX成分股EPS即使面臨關稅壓力仍維持正增長。關稅主要衝擊汽車、鋼鐵等出口導向產業,但金融、內需消費、科技、服務等幾乎不受影響,獲利成長動能依舊強勁。日本股市憑藉便宜評價、治理改善及穩健經濟結構,已成國際資金流入的避險天堂。

對台灣投資人而言,009812野村日本東證ETF提供低門檻切入日股的方式,追蹤的「NEXTFUNDS東證股價指數連動型上市投資信託(代碼1306.JP)」為日本第一、亞洲最大ETF,規模逾26兆日圓,完整覆蓋TOPIX成分股前95%以上企業,涵蓋半導體、AI、消費、金融等多元產業。野村投信建議,長期看好日本改革與經濟轉型的投資人,可利用此ETF參與日股結構性成長並分散資產風險。


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