外資認為，AI與伺服器資本支出熱度仍強，與消費電子疲弱形成對比。其中，廣達（2382）伺服器業務表現最為看好，優於鴻海（2317）與緯創（3231）。此外，ASIC伺服器需求持續升溫，信驊（5274）與緯穎（6669）營運動能強勁，皆獲得外資青睞。台達電（2308）則因AI伺服器電源與散熱模組滲透率提升，維持「加碼」評等。筆電ODM中，華碩（2357）憑藉美國市場曝險低與AI及遊戲機種比重高，成為首選標的。
信驊與緯穎4至5月營收分別已達第二季預估值的73%與80%，反映出一般伺服器與AWS ASIC伺服器需求穩健。台達電預估第二季伺服器電源營收年增逾三成。展望第三季，標準伺服器需求預期將持平，但ASIC伺服器則在AWS持續拉貨下維持成長。
AI伺服器方面，廣達、鴻海與緯創持續加速GB200出貨，其中緯創5月營收月增56%、年增162%，主要來自GB200的L10組裝出貨與旗下緯穎挹注。三大廠5月合計出貨估達400～800櫃，第二季總出貨量預估4,000～5,000櫃，第三季續升至8,000～10,000櫃，全年總量上看2.5萬櫃。
相較之下，筆電ODM出貨壓力浮現。5月NB ODM整體出貨月增11%、年減4%，4至5月累計表現符合預期。但第三季展望保守，關鍵在於上半年關稅預期導致提前備貨與終端不確定性升溫。仁寶（2324）在NB業務表現不如同業，主因是中國品牌轉向華勤採購。第三季若出貨持平，意味ODM產業進入庫存去化階段，對上游零組件形成壓力。
消費級GPU市場方面，微星（2377）5月主機板與顯卡出貨與4月持平，分別為90～100萬片與50～60萬片。由於GPU供應改善，RTX50系列占比從第一季不到五成，提升至第二季逾七成，帶動組合優化與出貨提升。儘管6月可能小幅回落，但季營收仍看增。不過，匯率因素不利，將壓抑第二季毛利率。主機板則進入季節性調整，估第二季年增雙位數、季減個位數，第三季預估可季增5%。
至於EMS代工部分，鴻海與和碩進入iPhone淡季，外資對蘋果終端需求持保守態度。不過，鏡頭模組等供應鏈已於6至7月啟動iPhone 17系列備貨，若蘋果在功能或價格策略上有突破，仍可能帶來驚喜。
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