回顧降評美債衝擊歷史表現　法人建議逢低加碼軍工與長線資產

回顧歷史經驗，2023年惠譽調降美債評等後，美股雖一度下跌，但隨後迅速反彈。法人指出，標普500、那斯達克與費城半導體等指數在一年內上漲幅度分別達25.4%、28.9%與32.1%，其中，受地緣政治題材推升的航太與防衛科技產業表現尤為突出，台幣計價下漲幅甚至高達50.6%。這顯示降評不必然壓抑市場，反而提供逢低布局機會。

金融機構普遍以三大信評機構的中位數或最低評等作為風險控管依據。自惠譽於2023年下調評等後，美國事實上已不具備「AAA」評級，因此穆迪的動作並未新增實質風險。此外，由於各大機構對美債曝險多設有獨立控管額度，也不會因降評而觸發資產重配或監理壓力。

法人亦指出，與2011年標普首次降評時相比，當時美國仍處於金融海嘯後的復甦階段，並受歐債危機影響，市場信心脆弱。如今，美國經濟體質相對穩健，就業與企業獲利皆優於預期，有助減輕此次降評對市場的擾動。

在主題投資方面，法人看好具政策推動力的防衛產業。受地緣政治緊張與歐洲國防自主化驅動，加上美國以軍售作為對沖貿易戰風險的策略，使得美國軍工產業長期基本面明朗。台灣市場上，唯一專注該產業鏈的元大航太防衛科技ETF（00965），年初以來表現強勁，迅速收復早先因政局波動造成的缺口，年內漲幅位居原型ETF之冠，備受資金青睞。

法人提醒，目前科技股漲多集中、波動加劇，未來若川普重返白宮，關稅與政策變數恐進一步干擾企業獲利展望。相較之下，軍工股具備政策支撐、需求穩定與成長空間，適合投資人進行資產配置，作為長線抗震布局的核心選項之一。