瑞銀CIO分析，若「極限施壓」策略延伸至外交（如伊朗、俄烏局勢）與財政政策（如延長減稅），全球市場的不確定性將再度升高。雖然基準情境預期在經濟、政治與商業壓力推動下，關稅稅率將於未來三至六個月內逐步下滑，但全球成長動能仍可能明顯放緩，市場也將進入長時間的震盪期。
面對當前局勢，瑞銀CIO建議投資人提高警覺，積極對沖股票風險並分散資產配置。考量新一輪關稅政策幅度超出預期，瑞銀將美國股票評級由「具吸引力」下調至「中性」，並同步調降美國科技、人工智慧與台灣股票至「具吸引力」。相對而言，黃金、優質債券、對沖基金、能源、AI與長壽經濟等具防禦性的資產，則被視為更具穩健潛力。
瑞銀CIO指出，新一輪政策將使美國有效關稅稅率上升至約25%，遠高於選前的2.5%。中國已宣布對美商品課徵34%關稅，歐盟也表態將採取反制措施。若美方堅持「對等」原則，恐進一步升高貿易緊張。儘管川普政府對限制性貿易政策充滿信心，但英國、瑞士與韓國等溫和立場國家，或有助於後續緩和。企業遊說、中期選舉壓力與法律挑戰也將可能迫使政策轉向。預估對亞洲課徵的關稅在25%至30%間見頂，2025年底前有望降至10%至15%。
在經濟基本面方面，瑞銀CIO預期美國全年GDP增長將降至1%以下，並不排除年內陷入衰退。通膨則可能因關稅推高約2個百分點，聯準會於2025年有望降息75至100個基點。歐洲方面，增長放緩程度略低，若關稅持續至夏季，GDP增幅恐下降50至100個基點，歐洲央行預計6月前可能大幅降息；瑞士也將因歐元區拖累，經濟增長由1.5%降至1%。亞洲則從去年5.1%的整體成長率下修至4%以下，貿易型國家如新加坡、馬來西亞、韓國與泰國衝擊最大，內需型國家如印度、印尼與菲律賓相對穩健。
股市方面，瑞銀CIO將美股評級下調為「中性」，並將標普500指數年底目標價從6,400點調降至5,800點，EPS下修至250美元，市盈率下修至20倍。科技與AI領域雖具長期潛力，但短中期因關稅不確定性而波動加劇。AI投資組合已累計下跌逾8%，半導體雖未納入新一輪關稅，但未來可能受到232條款調查。IT產業財報與展望可能面臨下修壓力，消費板塊則因進口成本上升與需求疲弱，也遭下調至「中性」。
至於美國以外市場，瑞銀CIO維持歐洲股市「中性」評級，將歐洲斯托克50目標價調降至5,200點，企業盈餘預估由5%降至0%，建議聚焦受益於財政支出的中小企業。中國市場亦維持「中性」，建議關注國企及金融、電信、公用事業與能源等高股息板塊；台灣市場雖具結構性成長潛力，但因半導體與關稅不確定性，評級由「最具吸引力」調降為「具吸引力」。
債券市場方面，優質債依舊具吸引力，有助於分散風險。美國10年期公債殖利率預期維持在4.0%，高收益債利差則可能從342基點擴大至逾400基點。外匯市場方面，美元受多項利空影響走軟，預期將呈現區間波動，若聯準會降息幅度高於預期，美元可能進一步走弱。黃金則在避險需求帶動下突破每盎司3,000美元，年底可望升至3,200美元，若關稅持久，仍有上行空間。
情境預測方面，瑞銀CIO認為基準情境（關稅逐步下降）機率為50%，下行情境（貿易衝突升高）機率為30%，上行情境（快速解決）則為20%。就業方面，美國3月新增非農就業22.8萬人優於預期，但失業率升至4.2%，時薪增幅放緩至3.8%。聯準會主席鮑威爾指出關稅將衝擊經濟，預期6月起可能展開降息，全年調降幅度預估為100個基點，惟若就業市場持續強勁，降息時間恐延後。
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