隨著2月進入日本企業財報季，企業財務狀況與股票回購動能強勁，加上薪資上漲與旅遊回溫，內需消費動能持穩。野村投信指出，企業治理水準提升，推動企業獲利進入正向循環，中長線在亮眼財報支持下，日股多頭行情可望延續。
野村投信投資策略部副總經理張繼文表示，本次財報季的關鍵觀察點在於企業是否提升股利或進行股票回購，這不僅反映營運改善，也提升股東回報，使投資回歸基本面。自2021年以來，日本證交所積極推動改革，要求企業提升資本使用效率與股東權益。企業紛紛響應，增加股利與股票回購力度，帶動市場信心回升。
東京證交所自2024年1月起每月公佈響應改革的公司名單，施壓尚未達標的企業管理層，促使更多企業增加配發股利、買回庫藏股，並取消交叉持股，進一步改善公司治理。企業對股東回報的重視提升，不僅提振市場信心，也使資本效率與股東權益兼具的企業更具吸引力。
根據統計，2020年12月31日至2025年2月10日，東證指數上漲67.69%，主因在於股東權益報酬率的改善與企業資金運用優化。追蹤「彭博日本價值動能高息指數」的00972野村日本價值動能高息ETF總報酬達192.45%，遠超東證指數的67.69%，顯示企業獲利成長與治理改革紅利持續發酵。
00972基金經理人張怡琳表示，該基金追蹤的指數不僅強調高股息，也關注股價淨值比（PBR）與每股盈餘（EPS）提升，受益於日本企業改革政策。根據統計，00972持股中已有17家企業公佈財報並提升股利或進行股票回購，預期將持續受惠改革紅利。
彭博經濟研究預估，2024年日本企業宣布回購庫藏股規模可達13.1兆日圓，若執行完畢，預計108家相關企業的股東權益報酬率將提升64個基點。張怡琳強調，企業透過股利發放與股票回購，為長線投資人提供穩定支撐，吸引內外資回流。隨著全球股市估值高企且震盪劇烈，日本市場提供了獨特的價值投資機會。
此外，日本央行2024年12月短觀報告顯示，2024財年企業設備投資計畫同比增長9.7%，較9月預測上調。企業也表態，在2025年春鬥（勞資談判）中將穩定提高薪資。高盛報告指出，日本薪資每成長1%，通膨率將上升0.5個百分點，支撐通膨溫和成長。
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