川普關稅打亂大宗商品市場！瑞銀CIO喊黃金新目標價　油價往8字頭靠攏

隨著全球貿易風險升高，瑞銀CIO 將對貴金屬的展望從「適度看好」上調至「看好」。其中，黃金和白銀為當前環境的主要受益者，黃金更受到央行與 ETF 強勁需求的支撐。瑞銀已將黃金 2025 年目標價上調至3,000美元/盎司，並建議投資者在平衡型美元投資組合中配置 5%黃金，以增強避險能力。  

白銀雖未直接受惠於央行買盤，但受惠於金價上漲與美國國債收益率下降，預計將在 2025 年底上升至38 美元/盎司。瑞銀認為，金銀比價超過90是不可持續的，應會逐步回落至80以下。

由於貿易中斷風險上升及美聯儲的鷹派立場導致經濟增長放緩，基本金屬市場仍承壓。即便在關稅政策出台前，銅在中國以外的需求前景已不明朗。瑞銀CIO預計，美聯儲最快至 2025 年下半年降息後，製造業活動才有望復甦，但仍需面對地緣政治不確定性。

瑞銀CIO 對能源類資產維持「適度看好」，並預計布倫特原油與天然氣價格將呈上升趨勢。未來能源市場主要受到供需因素影響，包括AI 數據中心對天然氣的需求提升及美國可能限制伊朗與俄羅斯的石油供應，進一步推動油價上漲。瑞銀CIO預測，布倫特原油價格將朝 每桶80美元靠攏，投資者可考慮對布倫特原油與天然氣價格的下行風險進行對沖。