野村資產管理常務董事總經理暨投資長村尾祐一(Yuichi Murao)指出，從總體經濟來看，日本股市仍具成長潛力。日本名目GDP已超越長期趨勢線，實質GDP回到疫情前水平，與其他國家相比，日本正處於復甦初期。內需回升成長，「春鬥」效應使薪資顯著提升，進一步帶動家庭支出與個人消費成長，形成支持經濟的正向循環。
通膨環境的改善亦為日本經濟注入動能。自2020年以來，日本企業服務價格指數(Service Producer Price Index)明顯上漲，過去一年日本經濟逐步擺脫通縮陰霾，通膨復甦跡象明顯。對於深受通縮困擾的日本來說，這一轉變為企業盈利和市場信心帶來提升。
同時，日本企業的資本支出增幅顯著，佔GDP比重接近歷史新高。物聯網與生成式AI應用的快速擴展使半導體產業進入長期成長軌道，日本企業作為半導體設備的重要供應商，在全球AI技術需求增長的背景下，展現出舉足輕重的地位。
在結構性改革方面，東京證券交易所推動的公司治理改革效果初現，企業逐步重視資本成本與股價管理。東京證交所的統計顯示，金融與工業領域響應改革的企業比例較高，這些企業股價表現明顯優於市場平均。隨著改革深入，股利發放與庫藏股買回規模預計持續創新高。
股東結構的改變亦成為支持日股長期多頭的重要基石。目前外國投資人與基金公司持有日本股票的比例已升至40%，企業與金融機構持股比例降至相同水平。這一變化促使企業更積極改善治理，並以更透明的方式與股東溝通，股東權益報酬率因而顯著提升。
新NISA制度自2024年上路，對推動日本民眾參與資本市場影響深遠。積立NISA和一般NISA分別滿足定期投資和成長投資需求，其投資標的涵蓋股票、ETF等風險性資產。截至2024年上半年，積立NISA總投資金額達2.2兆日圓，一般NISA則為7.9兆日圓，顯示日本投資者的參與度大幅提高。
村尾祐一認為，日本經濟基本面持續強化、公司治理改革深化、新NISA制度，將助力日本股市延續其成長態勢。這些利多因素將共同推動日股在2025年繼續向上突破，成為全球市場關注的亮點。
隨著資金不斷湧入，野村資產管理強調，投資者應聚焦於具有長期增長潛力的產業，例如半導體、AI相關技術與高附加值製造業。同時，持續追蹤公司治理改革進程及企業資本效率提升情況，將有助於發掘日本股市的深層價值。
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