輝達新AI晶片遞延出貨反而是利多！　程正樺：明年半導體市場顯著成長

程正樺認為，Blackwell產品遞延出貨主因是在於良率問題，還有其他的技術挑戰，但問題在於這些雲端客戶向輝達追加的Hopper 架構產品，同時沒有取消原本的訂單，這讓台積電等公司近期出現額外訂單，使得下半年業績可能比預期再更好。然而，程正樺也提醒，這一延遲仍然對某些下游廠商造成不利影響，尤其是OEM廠商，由於他們無法獲得相關產品，進而影響業績表現。儘管如此，半導體市場庫存依舊健康，特別是在PC、手機和消費性電子領域，庫存已經處於低檔水準。

程正樺解釋，本來輝達Blackwell晶片所需要的是台積電先進封裝產能CoWoS-L，但目前回頭使用CoWoS-S來應付追單的需求，加上原本的訂單沒有消失、只是遞延，這也使得台積電與相關供應鏈有機會取得額外的利潤。

至於鴻海在法說會上提到，今年下半年手機的出貨量可能維持持平，是否蘋果手機的AI服務無法吸引一波換機潮？程正樺表示，這其實也符合預期，包括蘋果在內的消費電子廠商，要迎來AI所帶動的換機潮，可能要等到明年，蘋果方面是因為明年還有iPhone SE4，有機會搭載AI服務，還有微軟與高通合作的Windows產品ARM架構PC的獨家供應合約，將在今年到期，屆時X86也有望推出Copilot PC，包括更多的軟體相容性等問題也有望逐步獲得解決，進而讓市場持續擴大。

展望未來，程正樺指出，隨著市場需求提升，加上庫存情況，預計明年半導體市場將出現顯著成長，AI領域仍然是市場焦點，儘管目前在GPT-4和GPT-5的進展上遇到了一些挑戰，但業界普遍認為，AI投資的風險遠低於不投資的風險，這也符合Meta等大型軟體公司目前在AI投入資本支出的態度。