富蘭克林境外債券型基金再添生力軍　「雙高」特性抵禦市場震盪

美國通膨降溫，經濟避免衰退，軟著陸為基本情境下，各大國際券商今年來多次上調經濟成長展望、下調違約率預估，根據摩根士丹利年中市場展望報告(5/22)預期，邁向年底，違約率有望逐步下滑，至2025年中可望降至3.5%。富蘭克林證券投顧表示，經濟強韌是非投資級債表現的最強勁支撐，統計自1997年以來，只要美國經濟正成長，非投資級債的表現便相對突出，現今非投資債市具備五大利基，包括：

企業基本面強韌，債券價格與殖利率具吸引力，以彭博美國非投資級債指數為例，截至6月底平均價格為93，殖利率為7.9%)。此外，初級發行市場活動回溫，且以良性再融資為主而非增加槓桿，在供給有限需求強勁下，整體供需技術面具支撐。本波企業違約情況已達高峰、預期將趨緩。

富蘭克林坦伯頓公司債基金經理人葛倫‧華勒認為，非投資級債企業在歷經2008年金融海嘯與2015年的油價重挫影響後致力於修復資產負債表，管理態度保守嚴謹，也利用2020~2021年的低利環境積極進行再融資進一步強化財務體質，因此在本波聯準會強勢升息下，多數企業仍表現良好，目前非投資級債市可謂萬事俱備(匯聚總經面、基本面與技術面利多)，不過仍需要精選持債，以在利差處較窄水位下，爭取較優質的較高殖利率機會。

富蘭克林坦伯頓公司債基金具備較高品質與較高殖利率的『雙高』特質，可抵禦市場震盪與潛在違約損失的風險。富蘭克林證券投顧表示，長期而言，投資於非投資級債的風險調整後報酬優於股市，在面對美國總統大選帶來的市場震盪越來越大之際，美股高評價面的修正風險可能加劇，投資人可考量適度納入非投資級債，降低潛在波動風險。