股神巴菲特(Warren Buffet)的摯友兼投資夥伴、波克夏公司(Berkshire Hathaway)副董事長查理.蒙格(Charlie Munger),11月28日在美國加州一間醫院逝世,享耆壽99歲。巴菲特在聲明稿中表示,若沒有查理的靈感、智慧及參與,波克夏不可能發展到現在的地位。

央行指出,從1980年代在美國喬治亞州旅行時拍攝的一張照片來看,蒙格與巴菲特極為相似:說話時步調一致,均穿著卡其褲與開領藍色襯衫,且身高與髮際線、鏡框到衣服上的皺褶幾乎一樣。巴菲特與蒙格相識於1959年的一場晚宴,兩人一拍即合;巴菲特接受採訪時曾說,我們的想法相似到令人害怕。

不過,兩人的投資方式其實不太相同。在「價值投資之父」(The father of value investing)葛拉漢(Benjamin Graham)的影響下,即使是瀕臨倒閉的公司,只要價格便宜,巴菲特幾乎都會收購,亦即所謂的「雪茄屁股」(cigar butt)投資策略;1965年,巴菲特收購波克夏時,波克夏僅是一家破舊的紡織品製造商。相較之下,蒙格認為真正的價值投資,應是以合理價格買入優秀的公司,而非以便宜的價格買入平庸的公司(A great business at a fair price is superior to a fair business at a great price);這些公司未來產生現金的能力,足以彌補原先支付的高價。

1971年,蒙格說服巴菲特放棄「雪茄屁股」投資策略,以淨資產3倍的價格,買下糖果公司See’s Candy Shops,而接下來的幾十年,See’s也成功為波克夏創造約20億美元的利潤。後來,巴菲特回憶此事時說道,那是一個高昂的價格,遠高於他過去習慣的收購價格。自購入See’s Candy Shops後,巴菲特開始放棄「雪茄屁股」投資策略,並聽取蒙格的建議,改以合理價格買入優秀的公司;巴菲特表示,查理一直力勸他這樣做,但他很慢才學會這個道理。

作為巴菲特60多年來最得力的夥伴,蒙格總是將鎂光燈焦點留給巴菲特,特別是在波克夏年會上,他十分尊重巴菲特的意見,說自己沒有什麼要補充的。私底下,巴菲特則經常聽取蒙格的建議,而巴菲特也坦言,自己受到查理的極大影響,要是只聽葛拉漢的話,那麼我鐵定會比現在窮。

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