近幾個月來,儘管這家晶片公司的獲利和營收均超過市場預期,華爾街認為其第4季的業績預測也能如願以償,但該公司股價近期處於區間震盪格局。

財聯社報導,華爾街對輝達仍抱持樂觀態度,但分析師認為未來12個月該股的漲幅為37%, 雖然已經很難得,但與2023年的輝煌走勢相比,就顯得失色許多。

該股下半年的疲軟反映出,在AI相關股票最初的熱潮期間,投資人對輝達的預期是極度看漲的。但現在,一些人警告說,輝達目前的成長軌跡無法長期延續下去,尤其是在一個周期性行業。

Edward Jones的分析師Logan Purk上周將輝達的評級下調至中性,他寫道:「由於對輝達晶片的需求異常強勁,而且其產品沒有真正的替代品,我們認為該公司正在經歷需求高峰,但公司要繼續超越預期,並推動股價大幅走高變得更具挑戰性。」

部分原因是人們的期望值太高了。FactSet的數據顯示,華爾街對輝達2025年度收入的平均預期是823億美元。輝達第3季的營收年增超過200%,達到181億美元。雖然如此快速的成長使該公司的估值顯得更加合理,但該公司很可能無法永遠維持這種銷售成長速度。輝達預計第4季度收入將再創新高,達到200億美元。

華爾街對輝達驚人成長速度的可持續性有些不安,因此,當一位分析師問及該公司執行長黃仁勳其數據中心業務的成長態勢能否持續至2025年度時,他的回答是 「我堅信數據中心業務增長能保持到2025年」,這對投資者來說是一項重大利多。

但不確定性也讓華爾街頭疼,該公司前景中的一個變數是,美國新的出口限制將對其收入產生什麼影響。輝達財務長Colette Kress表示,第4季度對中國和其他地區的銷售額將大幅下降。對中國和其他受影響地區的銷售額在過去幾季佔輝達數據中心收入20~25%。

此外,可能很難找到沒有持有輝達股票的人,這給股價進一步上漲帶來了另一個障礙。調查顯示,基金經理投資組合中輝達的占比已較歷史平均水準大幅上升。

Ingalls & Snyder的高級投資組合策略師Tim Ghriskey指出:「每個人都喜歡這檔股票,所以幾乎每個人都已持有或加碼,這意味很難找到再繼續增加持股的買家。從長期來看,股價應該會繼續走高,但要靠強勁的業績而1天飆漲20%的日子已經結束了。」

雖然輝達正在更新其H100晶片,並與其他科技公司建立或深化合作關系,但無論是產品更新還是合作,似乎不太可能給股價帶來激勵效果,而且一些風險正在逼近。像是英特爾、AMD等半導體巨頭公布新的AI晶片研發計畫,OpenAI、微軟等下游客戶正在推動自研晶片。

CFRA投資策略師Sam Stovall表示:「除非輝達宣布他們有治愈癌症的方法,否則股價怎麼大漲?後續買入者可能會有些沮喪,因為盛宴已結束了。」

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