瑞銀表示， 歐洲和英國通膨可能已在今年10月見頂，但11月資料仍徘徊於雙位元數的高位，預期歐英央行明年會繼續升息，歐洲央行出現政策失誤的可能性增加，地區經濟下行的風險越來越大。
由於英國央行持續積極地量化緊縮，歐洲央行也表明，明年3月起以可預測的速度縮表。瑞銀指出，歐元和英鎊短至中期內將橫盤整理，但由於歐洲央行比英國央行更為鷹派，短期內歐元相對上漲的空間略大。但當歐洲央行樂觀的中期增長前景越來越難實現，從而迫使改變為鷹派基調，屆時將對英鎊形成較大的支持。
在英國央行本月召開會議之前，英鎊曾經突破1.24美元，但近日輾轉下跌至1.20美元左右。瑞銀認為，考量政策共識逐漸減弱，英國央行暫停升息的風險更高，可能比聯準會更早結束緊縮週期，終端利率也可能較低。
未來幾個月，高通膨、經濟增長放緩和巨額經常帳戶赤字或將令英鎊承壓，明年3月末前或下探1.16美元。但隨著英國通脹壓力緩解且宏觀經濟前景改善，英鎊明年末有望反彈至1.3美元。
至於在日圓分面，在日本央行宣佈調整收益率曲線控制機制後，日圓一度上漲至130附近，但最近回檔至132.4左右。未來3至6個月，瑞銀預計日圓在130至140區間內波動，市場關注央行行長黑田東彥的繼任人花落誰家。長期投資者可以考慮維持日圓部位，或趁日圓下行時建立新的多頭部位。
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