川普拚經濟「美國優先」助攻　非投資等級債券表現亮眼

富蘭克林證券投顧分析，川普主張減稅與放鬆監管政策，刺激企業活動與經濟成長，對非投資等級債帶來顯著利多。在川普第一任期，非投資等級債中受惠政策最多的產業包括金融業、能源中游管線與製造相關的營建和機械設備。金融業受監管放寬影響，能源中游因傳統能源需求提升而受益，而製造業回流則推升相關工業需求。反之，汽車與零售等進口依賴型產業因貿易戰承壓，表現相對落後。

展望未來，富蘭克林證券投顧認為美國非投資等級債將在三大優勢下持續看俏。第一，殖利率具吸引力，目前非投資等級債殖利率達7.14%，顯著高於其他債券類別；第二，企業基本面依然穩健，儘管成本上升，企業淨利潤率與債務槓桿比仍維持於歷史高位；第三，利差區間穩定，信評較高的BB級債占比達50%，支持非投資等級債具穩定性。參考過去經驗，這類市場利差優勢有機會持續至少兩年以上。

富蘭克林坦伯頓公司債基金經理人葛倫‧華勒表示，非投資等級債違約率預期仍處低檔，儘管利差收窄，但透過專業選股仍可發掘投資機會。他強調，投資團隊採取「謹慎而不要意外」的策略，避開競爭過度與趨勢下滑的產業，如付費電視、串流影音與商場型零售業，以追求穩健且具韌性的成果。