美國聯準會（Fed）9月大幅降息至4.75-5.00%，並預計在今年底前持續降息。這一舉動被視為美國聯準會對通膨減緩的信心展現，而非對經濟衰退的擔憂。預計到2025年，美國聯準會每季度將逐步降息25個基點，以維持市場穩定。美國之外，瑞士、瑞典、加拿大及歐洲央行（ECB）等主要央行也跟進降息，僅日本央行採取略為溫和的升息立場。全球主要經濟體進入同步寬鬆貨幣政策階段，有望進一步推動全球流動性，增強投資者信心。
隨著降息週期展開，短期和長期債券收益率下滑，銀行將放寬借貸標準，預計未來數月全球信貸狀況持續改善。根據歷史數據，過去9個降息週期，股票市場的表現在經濟軟著陸背景下優於債券。法國巴黎銀行財富管理認為，美國經濟將實現軟著陸，因此在本輪降息週期中，股票市場仍將優於債券。
過去數年，高利率壓抑了市場投資意願，但隨著利率下行，投資者偏好更具風險的資產。自1990年以來，美國股市在第四季度往往表現優異，特別是選舉年的季節性表現更為顯著，標普500指數在選後大概率上漲。此外，美中央行同步採取貨幣寬鬆政策，中國甚至大幅降息和降低存款準備金率，以穩定股市和支持經濟增長。中國政府的經濟刺激政策也展現了實現5%增長目標的決心。隨著全球流動性改善及美元疲弱，對中港股市構成利多，且中國股市估值相對合理，有望吸引更多全球資金流入。
法國巴黎銀行財富管理對股票維持樂觀看法，特別是亞洲及新興市場的股票具有增長潛力；對於債券則持中性偏多的看法，主要偏好美國短期債券及歐元區不超過10年期的債券；大宗商品方面則看好黃金及基本金屬，並將黃金的12個月目標價格上調至每盎司3,000美元。對於另類投資類別中的對沖基金，巴亞尼建議關注事件驅動型、長/短倉股票及相對價值策略的對沖基金。
根據歷史數據，聯準會在非衰退降息週期中，新興市場及亞洲股市表現較佳。歐洲央行的降息也有望帶動歐洲股市增長。中國政府近期推出多項支持股市的政策，將提供融資額度給保險、資產管理及證券公司，並要求股價偏低的主要A股成分股制定市值管理計劃，有助於穩定市場情緒。
隨著歐洲經濟前景持續低迷，歐洲央行預計在10月及12月會議上各降息25個基點。美國聯準會預計將於年底及2025年分別進行降息，對美國國債持中性看法，並將2年期和5年期國債殖利率目標分別下調至3.5%和3.75%。投資級企業債方面，儘管信用利差縮小，但市場技術面具支撐，美國短期債券和歐元區中短期債券仍值得關注。
法國巴黎銀行財富管理總結，全球主要央行進入同步寬鬆貨幣政策週期，帶動市場流動性提升，並對新興市場和亞洲股市提供強勁支持。在經濟軟著陸的背景下，股票市場表現預期優於債券；同時，寬鬆政策和季節性效應推動市場風險偏好回升。投資者可關注大宗商品及新興市場債券的增長潛力，並根據巴亞尼的資產配置建議，調整投資組合，以抓住市場機遇並控制風險。
點擊閱讀下一則新聞
