法國巴黎銀行財富管理表示，自2023年7月起，美國聯準會將利率維持在高位，以抑制經濟成長，並降低通膨壓力。然而，隨著製造業衰退及失業率上升，市場普遍預期聯準會將於2025年開始降息，以支持股票、大宗商品及公司債券等市場。
根據核心個人消費支出（PCE）數據，美國核心通膨率已回落至2.6%，接近聯準會目標。同時，隨著失業率攀升至4.2%，市場對降息的需求逐漸增加，預計政策利率將於2025年年底回到約3.5%。
雖然降息有助於提振經濟，但經濟放緩帶來的風險仍存，製造業萎縮及消費疲弱反映出美國經濟面臨挑戰，聯準會的政策可能進行調整，以實現經濟的軟著陸。
法國巴黎銀行財富管理指出，過去歷史經驗顯示，債券在降息週期中的表現通常優於股票，尤其在經濟衰退期間。然而，隨著軟著陸的可能性增加，市場普遍看好股票的表現，特別是科技與大宗商品相關產業，預期將在全球金融市場中佔有優勢。
聯準會預計於2024年下半年開始調降利率，進一步支持股票市場的成長。隨著經濟放緩但未衰退，股票將比債券擁有更強的表現潛力，並成為資產配置的重要選擇。
此外，企業盈利能力和現金流改善的趨勢，將推動投資者加大對股票市場的配置，預計2025年全球股市將進一步增長。
法國巴黎銀行財富管理認為，歐元區經濟持續疲軟，市場預期歐洲央行將於2024年提前開始降息，並在未來12個月內進行多次降息，以支持房地產和金融市場的復甦。這一政策調整將有助於緩解經濟增長放緩帶來的風險。
雖然歐洲央行目前關注服務業通膨的持續性，但隨著能源價格下降和薪資增長放緩，通膨率已大幅回落。市場預計，歐洲央行在接下來的會議中將調降利率25個基點，並於2024年持續降息，支持經濟復甦。
展望未來，法國巴黎銀行財富管理強調，歐洲製造業的復甦將受到中國經濟刺激方案及全球市場需求回升的推動，歐洲央行的寬鬆政策預計將進一步提振債券及房地產市場。
