新新併後將躋身金控前段班　台新投顧副董李鎮宇：PB向上比價可期

李鎮宇是台新投顧副董事長，同時也是台新金控首席經濟學家。他以分析師、國際角度來分析新新併的綜效。其中，股價淨值比(Price-Book Ratio, PB Ratio) 指的就是每股股價與每股淨值的比值，公式為：股價淨值比= 股價/ 每股淨值，股價淨值比長期大於1，因此一般認為股價淨值比小於1為買進點，但股價有可能被過度低估。

李鎮宇表示，台灣的銀行業很零碎，依據全球百大銀行調查，台灣沒有一家銀行擠進前全球前百大，相較其他國家，日本有8家、韓國6家、新加坡3家，所以台灣金融市場在全球的能見度有限。

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李鎮宇說，「但我們也發現，目前台灣14家金控的評價也很兩極化」，前段班的4大金控平均 P/B Ratio大約是1.5 倍，且前4大金控的 PB 都差不多，也沒有第一 (1.51) 會比第四 (1.7) 高的道理；其他的金控平均P/B Ratio 卻只有約1.1倍。

他表示，未來若是台新金和新光金順利合併，除了資產和市值規模將擠入前段班外，隨著業務互補發揮 1+1大於2的合併綜效，PB將有向上比價的空間，股價的想像空間會最大，對於小股東將是最好的選擇。

他另指出，以他個人跟新光人壽的接觸經驗是，其實他們都很有才華，市場的判讀也很精確，之前發生購買宏達電虧損60億元，其實最主要的原因在於管理階層不當干預，這點從今年新團隊進駐後，新光的獲利能力就大幅改善可以知道，金融業最重要的資產還是人才，台新金及新光金是系出同門，合併後大家團結一致，一定能創造極大的綜效。