隨著美國聯準會升息循環步入尾聲，公債殖利率走勢展望向下，美國通膨連結公債將會受惠，而通膨連結公債本身的債券殖利率為實質利率，實質利率反映經濟成長走勢。

依據美國勞工部所公布的2022年12月消費者物價指數(CPI)年增率為6.5%，美國消費者對於未來1年通膨預期持續降溫，然而2月聯準會聲明開頭也表明，通膨確實有所緩和但仍處於高處，富邦投信策略分析師徐翊達認為，在通膨不確定性猶存的此時，布局通膨連結債依舊有利可圖。

過去幾個月通膨數據雖有下降趨勢，但對於今年的通膨走勢，將持續下行或無法持續回落，對未來通膨看法中立、並沒有十足把握的投資人，適合投資通膨連結公債。

對於未來通膨看法中立的投資人，富邦投信量化及指數投資部主管呂其倫認為更應投資通膨連結公債，非一般公債。影響一般公債價格的因子為名目利率，名目利率=實質利率+通膨預期，必須判斷到經濟成長與通膨兩者均下行時，才有利一般公債的相對表現。而影響通膨連結公債價格的因子主要為實質利率，只要判斷經濟下行，就適合投資通膨連結公債。

歷史經驗顯示通膨連結公債依舊「有利可圖」，隨著聯準會的升息循環進入中後期，通膨持續回落，市場預期年中之後將暫停升息，呂其倫表示，回顧過去3次聯準會停止升息至下一次降息期間，彭博美國通膨連結債指數總報酬皆獲得正報酬，面對現階段聯準會的升息循環即將進入尾聲，美國通膨連結公債仍有利可圖。

TIPS基金 通膨連結基金 通膨