曾慶瑞說，第4季的展望，經濟面來看，還是相對保守態度，原因為全球通膨狀況持續，且美國聯準會還會再升息，再加上先前中國清零的政策，預估第4季也不會太好，會持較審慎的態度。
全球央行升息動作到今年第4季會接近尾聲，伴隨速度跟幅度的趨緩，對2023年會採取審慎樂觀的態度。明年股債市狀況，花旗預估明年年初會有震盪情形，到明年第2季會從谷底開始復甦。
全球通膨持續升溫，美英兩國通膨數據更刷新過去40年以來記錄，對年底聯準會升息提供合理支撐。
花旗集團預估聯準會將在11月升息75個基點及12 月升息 50 個基點，2023年2月升息 25 個基點，也就是說2022 年底聯邦基準利率很可能會在 4.25到4.5% 範圍內，2023年最終利率可能為 4.5到4.75%。
花旗集團全面下修2023年實質GDP成長預估值，全球實質GDP從2.7%下修至1.7%，美國實質GDP也從2.0%下調至0.7%，預期2023年企業獲利將下降約10%。
目前花旗集團18項熊市指標中，全球經濟僅有6項示警，和上一季相同並沒有明顯增加。
儘管經濟衰退的可能性增加，花旗集團預期經濟衰退或停滯的情況並不會太嚴重，金融市場將於2023年見底，隨著經濟成長與企業獲利改善，2024年可望嶄露復甦曙光。
曾慶瑞表示，金融市場面臨下行風險，股票市場部分，未來幾個月將出現較大的波動，「債券回歸」將是未來的投資主題，同時關注股利成長股以及外匯波動所帶來的獲利機會。
第4季必須掌握三大投資心法，尋求高品質的收益率、配置參與中國復甦，並透過另類投資，多元化投資組合，分散風險。
在債券市場部分，整體而言美國債券市場的收益率已經高過美國股市的股息率，這意味著債券的投資機會可能回來了。
目前非投資等級債券違約率仍低，但情況正逐漸惡化中，未來12個月非投資等級債券的違約率將從1.4%上升到5%，投資等級公司債平均收益率已超過6%。
根據過去的歷史經驗，美國10年期公債的收益率與聯邦基準利率走勢高度相關，美國10年期公債收益率會比聯邦基準利率早1至4個月出現高點。
隨著經濟衰退風險上升，預期聯準會的緊縮政策已經見頂，若聯邦基準利率於今年底或明年初抵達高點，今年第4季美國10年期公債收益率將出現相對高點。
花旗集團認為殖利率曲線有進一步趨平的空間，預期美國10年期公債殖利率將在2022年底回落至3.6%左右。
在股票市場部分，股息一直是計算股票投資總報酬率的重要一環，股息增長類股表現持續優於大盤，波動程度也相對較小，並會固定配發豐厚股息，在經濟衰退的時候能夠發揮一定的保護作用，如製藥、網路安全、支付、液化天然氣以及電動車材料等類股。
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