金管會第5次祭「限空令」救台股　效果如何？投顧大咖這樣看

台股9月摔1670點，金管會在9月最後一天展現救市態度，當天下午突然宣布2項「限空令」，一是將「借券」日均量從30%調降為20%，二是把融券保證金成數由90%調整為100%，用此2項手段來「壓制空頭氣焰」。

法人統計，依照過去歷史經驗，共有4次實施類似的「限空令」，分別是1998、2008、2015、2020年，再加上接下來10月起的第5次，每次的「限空令」手段不完全相同，主要目的都是降低供給的手段。

據統計，過去4次「限空令」後1日都有1.17%以上的漲幅，後5日開始也有5.27%以上漲幅，唯有一次2008年是因為「雷曼兄弟事件」系統性的金融風暴，後5日開始不漲反跌，其他3次在進場後的2個月後至少都有13.14%的漲幅，2020年更高達32.6%。

統一投顧董事長黎方國表示，投資最主要還是回歸「信心」，股市下跌不只大環境影響，信心不足也有關係，股市來回震盪顯示信心來的快去得也快，上周五金管會實施「限空令」，對股市來說是正面效果，認為政府至少看重這件事，正在挽回投資人的信心，是給資本市場打氣，接下來就看國安基金是否有別的措施。

在「限空令」之後是否可能實施「禁空令」？黎方國認為政府不用太過干預市場機制，不要改遊戲規則，讓市場正常運作，也可以用別的方式來振興經濟，或是讓股市活絡，並有積極作為，使買盤更強大。

萬寶投顧執行長王榮旭則表示，政府不無可能會實施「禁空令」，但金管會會很仔細思考這個問題，若實施後想要達到什麼樣的效果？也可能會造成市場流動性的風險。

他說，有些人做空是為了保護手中的股票，但會不會反而造成原本加速落底的情勢變成緩跌狀態，下跌的時間又再拉更長，他說「要跌就一次跌個夠」，金管會應該思考實施「禁空令」確定是一件好事嗎？

他認為「禁空」是減少壓力，但對多頭來說不一定是好事，「長痛不如短痛」，依照過去的經驗，禁空可以減緩跌勢，但不會讓行情大漲，現在股市下跌主因還是因為國際趨勢，另外，國安基金進場也是政府做多的一環，用來安定股民的心。

華南投顧董事長儲祥生說，政府可能非到不可以才實施「禁空令」，他認為最壞的狀況還沒到，「狀況是不好，但還沒到需要這麼激烈的手段。」

元富投顧分析師姜光宇認為， 跟其他亞股比起來，台股目前還算是「亦步亦趨」，還沒有急迫性需要實施「禁空令」，但若台股又繼續下跌，就不排除有這個可能性。

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