一些投資者擔心，如果美聯準會兌現主席鮑爾本周所說的升息幅度擴大、甚至可能加快升息，債券殖利率上升和通膨居高不下將不利股市投報率。
財聯社報導，鮑爾本周指出，美聯準會將在必要時加快升息步伐以克服高通膨，不過尚未就升息步伐做出任何決定。
瑞信（Credit Suisse）董事總經理Jonathan Golub是對美國股市前景持悲觀看法的人士之一。他表示，目前通膨持續擠壓企業獲利，投資人拋棄股票，轉而買入美國公債和其他短期債券，一些債券的殖利率處於近20年來的最高水準。
他說，「當股市看起來不穩定時，6個月（美國公債）殖利率實際保證在5.25%，這改變投資人態度。你需要在股票上獲得至少1到2個百分點的報酬率，所以在這種環境下，股票不值得你付出努力，是一筆死錢。」
Golub預計，標普500指數年底將接近4050點，比目前水準高出約1.5%。然後，至少到2025年，由於通膨下降的速度比許多投資者預期的要慢，年投報率都將保持在較低的個位數。
DataTrek Research創辦人Nicholas Colas在本周的一份報告中寫道，與此同時，考慮到利率可能繼續保持在高位，從而抑制未來的回報，股票估值似乎過高。「標普500指數的本益比是華爾街分析師未來12個月預期收益的17.5倍，考慮到利率政策/經濟成長的不確定性，我們仍然認為這個本益比太高了。因此，我們對美國股市仍持謹慎態度。」
與此同時，凱投宏觀（Capital Economics）的分析師周四的一份報告中寫道，歷史顯示，當3個月期美國公債殖利率高於標準普爾500指數時—就像今年初發生的那樣，這是自網路泡沫以來的首次，現金的表現通常優於股票。
報告指出，「我們懷疑今年稍晚時美國公債的表現也將強於美國股市，因為美聯準會40年來最大規模的緊縮政策最終會對經濟造成影響。」
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