匯市最近幾周波動加大，美國連續兩個月的通脹資料降溫，引發英鎊、歐元和一些新興市場貨幣等風險貨幣反彈。美元廣泛走軟，不過，瑞銀對美元短期內進一步貶值保持謹慎的看法。
瑞銀認為，當前週期的風險或引發美元在短期內反彈。美國通膨還未下降到5%，現在還不清楚能否重返2%的目標。此外，勞動力市場仍然出現錯配，這意味著未來幾個月公佈的資料容易左右市場的預期，聯準會儲轉向更鷹派的鐘擺風險不小。
儘管如此，瑞銀仍預期美元長期會走軟，主因：首先，聯準會較早啟動加息週期，它也可能成為首批開始降息的央行之一，
其次，其他主要貨幣過去幾年跑輸美元，全球經濟有望在明年下半年和2024年恢復增長，對歐元、英鎊和亞洲主要出口國貨幣都會形成支援。中國和日本重新開放也對全球經濟增長產生積極的作用，美國以外地區增長前景好轉往往利空美元。
按照瑞銀的基準情景，美元到明年末將會小幅貶值，因應對美元不同時期的觀點，以下是主要貨幣的最新預測調整：
瑞銀上調歐元明年3、6、9及12月預測值從原來分別為0.96、0.98、1及1.04美元，調升至1.02、1.05、1.07及1.1美元，歐元在明年有望逐步反彈。
同步上調英鎊明年3、6、9及12月預測值，從原來的1.1、1.13、1.16及1.21美元，上調至1.16、1.21、1.24及1.3美元，英鎊現已反映過去多年的經濟問題，一旦國內和全球增長進一步正常化，英鎊從當前水平反彈的潛力是相當強的。為
至於日元部分，瑞銀也上調明年3、6、9及12月日元預測值至140、135、130及125，原來分別為155、150、140及140。
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