在疫情升溫、經濟增長走弱的背景下，中國政府於11月11日進一步優化防疫政策，但仍依然堅持動態清零的總方針。這一系列政策為未來防疫策略可能出現的大幅調整做了重要鋪墊。
此外，近期監管層推出了對房地產行業的信貸和融資支援，並允許優質房企使用部分預售監管資金。迄今為止推出的政策放鬆措施基本符合我們基準預測的主要宏觀和政策假設。
瑞銀預估，12月召開的中央經濟工作會議會維持寬鬆基調，未來幾個月政策支持有望繼續加碼穩增長，包括對房地產、信貸、財政和基建投資的支持。政府還會進一步為未來的防疫策略調整做好更多的準備工作。
雖然防疫措施優化調整，但疫情仍在快速上升期，因此如果疫情進一步大幅擴散、病例數激增，瑞銀認為，分地區依然可能間或進行封控，但或將更具針對性。這將繼續抑制消費和服務業活動。未來幾個月隨著全球需求走弱，出口增速將有所放緩。得益於近期政策放鬆加碼，未來幾個月房地產銷售和新開工可能在低位企穩，之後季增反彈。
整體而言，瑞銀預估，今年四季度和明年一季度GDP年成長增速仍較為疲弱，分別為3.3%、2至2.5%。2023年二季度開始防疫形勢可能明顯好轉、在那之前政府會在更多方面做好準備工作，因此維持對2023年全年GDP增長為4.5%左右的預測不變。
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